Cuando China despierte, el mundo temblará.

Hace 200 años, le preguntaron a Napoleón qué pensaba de China. El emperador francés respondió: "Allí duerme un gigante. Dejémoslo que duerma, porque cuando despierte se moverá el mundo entero".

Algunas Cifras Económicas del 2004:

• 3° lugar en extensión de superficie: 9.596.960 km².
• 1° lugar en población: 1.299,9 millones de habitantes.
• Densidad de población: 135 hab./km².
• PIB (US$ miles de millones): 1.600,8
• PIB per capita: US$1.230
• Mayor crecimiento económico del planeta: 9,5%.
• Inflación: 3.9%
• Tasa de desempleo: 9,8%
• Segundo receptor de inversiones extranjeras en el mundo.

• Las familias chinas ahorran el 26% del sueldo.

Proyecciones para el Crecimiento del PIB:

2005 : 9,3%
2006-2010 : 8%
2010-2020 : 7%

El mayor consumidor mundial de commodities:
40% del cemento,
27% del acero,
25% del aluminio,
20% de cobre y
7% del petróleo.

El 2004 los sectores crecieron:
• Automotriz: 15,2%
• Potencia Eléctrica: 101%
• Aire Acondicionado: 40%
• Computación: 38%
• Construcción: 12%

Aspectos Sociales:
• Posee el mayor ejército del mundo: 2,5 millones de soldados.
• Tiene 16 de las 20 ciudades más contaminantes del mundo.
• Cada año nacen 14 millones de chinos.
• Cada año se registran 10 millones de matrimonios.
• 35% de la población vive en zonas urbanas.

En un Día Consumen:
• 10 millones de litros de aceite.
• 750 millones de kilos de cereales.
• 60 millones de kilos de carne de cerdo.
• 60 mil televisores.
• 120 mil relojes.
• 4.501 millones de cigarros.
• Anualmente se toman 14 billones de litros de cerveza.

Datos de producción:
• Poseen una fuerza laboral de 760 millones de trabajadores.
• Son los mayores productores de celulares en el mundo.
• Producen el 50% de las cámaras digitales,
• Producen el 30% de los aparatos de aire acondicionado y el 30% de los televisores del mundo.

• Existen más de 430.000 empresas extranjeras.
• Produce medio millón de ingenieros al año, que cuestan un 10% de lo que puede costar un profesional en Estados Unidos o en Europa.

Para pensar….:
• Durante más de 40 años, con los comunistas, China fue considerada peligrosa.
• Antes de 1949, China era un país muy atrasado económicamente.
• Un tercio de los ciudadanos chinos en 1970 vivían en la pobreza absoluta.
• En 1980, la economía china era veinte veces más pequeña que la de Japón, ahora es sólo la mitad.
• Hace diez años, el PIB de Brasil era igual que el de China, ahora es la mitad.

Fuentes: Pro-Chile, Codelco, Cochilco

Actualización 02.11.05:

En este post podrán ver una buena explicación de como se produce el crecimiento económico de una país como China.

Hablemos de .......

A todos los que pasan por esta ruta y en particular a mis alumnos de Economía les doy la bienvenida a este blog. Algunos me han comentado que no se atreven a opinar o a dejar un comentario por que la economía no está entre sus intereses, por que no la entienden. Otros por que la consideran muy teórica o simplemente aburrida.

Pensando en esas opiniones, es que me gustaría conocer los temas que hoy les importan en el ámbito de la economía y los negocios y que podrían no ser tan aburridos e incluso interesantes de tratar, de tal forma de generar algunas destrezas o tan sólo informarnos más.

De esta forma, si es cierto lo que dice Milton Friedman que:

"la economía es una poderosa herramienta para analizar el mundo real".....

....que esperamos para tenerla de nuestro lado.

Cobre se acerca a los dos dólares

El diario Estrategia publicó en su edición del lunes 26 de septiembre en la sección “Se comenta” lo cerca que estaba el cobre de alcanzar dicho valor. Unos días después El Mercurio aseguraba lo mismo.

¿Qué ha ocurrido a casi un mes de tal pronóstico?

Revisemos lo ocurrido en los últimos días. El viernes 21 el cobre se cotizó en un valor de 182,88 centavos de dólar por libra (¢/lb.) y el jueves 20 alcanzó un nuevo máximo nominal histórico los 189,60¢/lb. Es decir, el cobre ha seguido subiendo de precio, tal como lo ha venido haciendo durante todo este año.

¿Cómo se explica esta constante alza?

El cobre por ser un commodity está determinado por el comportamiento de la economía mundial. Si ésta se encuentra en expansión, creciendo sostenidamente, debemos esperar que el valor del commodity aumente. Por el contrario, cuando la economía mundial entra en recesión, se observará una disminución en los precios del commodity.

Antes de analizar la relación anterior es importante entender que los commodities son materias primas que no se pueden diferenciar entre si, ya que han sufrido procesos de transformación muy pequeños o insignificantes. Por ello a nivel internacional existe un único precio para los commodities. Algunos commodities son: cobre, petróleo, gas natural, algodón, celulosa, maíz y trigo.

La relación que existe entre el precio del commodity y el ciclo económico se explica de la siguiente forma: Se habla de una economía en auge cuando los países –generalmente los más industrializados- están en crecimiento. Estos países son grandes compradores de materias primas que utilizan como insumos para la elaboración de productos de mayor valor agregado, que el resto del mundo, como estamos en crecimiento, tiende a demandar. De la misma manera, cuando la producción de los países tiende a frenarse, disminuye la demanda por commodities ya que se prevé una menor demanda por productos elaborados.

Lo que se viene

Ahora estamos en condiciones de analizar lo que deberíamos esperar hacia en el futuro con respecto al precio del cobre. Y en esta oportunidad deberíamos observar que no son los países industrializados los que están haciendo crecer el precio del cobre, son las economías emergentes. La mirada la deberíamos dirigir hacia el Oriente, principalmente hacia China, país que con el espectacular crecimiento que ha experimentado su Producto Interno Bruto (PIB) -9,4% entre enero y septiembre del presente año- se ha transformado en una potencia mundial en expansión.

Por otra parte, el año 2003, China consumió el 20% del cobre mundial y para el 2005 se espera que aumente su consumo a un 23%. De continuar así, la demanda china seguirá siendo la principal razón del incremento en el precio del cobre y de las materias primas en general.

Y no hay que perder de vista lo que ocurra con India, que nos puede dar más una sorpresa. Si bien Cochilco estima que la demanda actual de India no es relevante en el contexto mundial –alcanza el 1,9%-, prevé un fuerte desarrollo de los sectores energético y de la construcción, lo que conllevaría un incremento de la demanda del metal rojo.

Sumado a esta mayor demanda, está el hecho que la oferta de cobre no se ha elevado lo suficiente. El stock actual de cobre, según los expertos no alcanzaría para más de tres días de demanda mundial a los actuales niveles de consumo. Según cifras de Santander Investment, si uno compara el nivel actual de inventarios con lo que ha habido históricamente, este nivel es de los más bajos de toda la historia. Lo anterior es suficiente para seguir manteniendo alto el precio.

Como moscas a la miel

La situación así descrita no parece anticipar un cambio de tendencia y deberíamos seguir observando precios más altos, ¿cuánto más?, ese es el punto. Ya que es bien sabido que una demanda que aumenta en forma sostenida provoca que los precios del cobre se hagan suficientemente altos, incentivando la exploración y explotación de nuevos yacimientos que a otro precio no son viables económicamente. Por otra parte, los mayores precios incentivan además la búsqueda de sustitutos, lo que reduce la demanda de cobre.

¿Qué nos conviene?. Más allá de los míticos dos dólares, nos conviene un nivel de precios que no atraiga mayor competencia para que no lleve a Chile a perder participación de mercado en nuestro principal producto de exportación.

La Gripe Aviar en Hechos

La reacción (o sobrereacción ¿?) de los mercados ante las expectativas de los agentes económicos.

Mercado del tamiflu:

Domingo 16:
Las ventas de Tamiflu se han disparado en los países donde se vende en farmacias (EEUU, Canadá, Japón, Australia, Suiza, Francia y varios países de Latinoamérica, entre otros).

Lunes 17:
Se agota Tamiflu en las farmacias de Europa y también en las farmacias de EE UU, Canadá, Australia, Japón, Francia y Suiza.

Martes 18:
Se interrumpe remate de tamiflu en eBay. En la última subasta on-line la caja llegó a cotizarse en 152 euros, siendo que en Europa suele costar entre 37 y 44 euros.

Las farmacias de Santiago de Chile tienen su stock de tamiflu agotado, cuyo precio fluctúa entre $24.900 y $25.765.

Gobierno chileno evalúa comprar tamiflu ya que su stock actual alcanza a las 10 mil dosis según el Ministerio de Salud.

Miércoles 19:
La página alemana de eBay seguía ofertando una caja al precio de 250 euros.

España compra 8 millones de fármacos que no llegarán hasta 2007.

En Japón, las ventas del fármaco han subido un 223%, en EE UU, un 297%, y en Europa y el resto del mundo, un 279%.

Efectos en la compañía farmacéutica Roche:

Domingo 16:
Durante 2005 Roche ha duplicado su producción de Tamiflu y pronostica una producción para el 2006 entre ocho y diez veces la del 2003.

Miércoles 19:
Hasta hoy, Roche ha recibido pedidos de más de 40 países.

En el tercer trimestre, la división farmacia del laboratorio Roche incrementó su facturación un 23% y en los primeros 9 meses de este año en un 17%.

Los ingresos por Tamiflu experimentaron un incremento del 263% respecto a 2004, es decir se triplicaron.

La cotización de las acciones de Roche han subido un 40% en la bolsa suiza desde comienzos de año.

Mercado avícola:

Martes 18:
Actualmente el precio internacional del pollo entero bordea US$ 1,25 por kilo.

Los efectos de la gripe aviar harán subir los precios pronto, apunta el presidente de la Asociación de Productores Avícolas (APA), Juan Miguel Ovalle.

Las ventas de pollo han bajado en Turquía en un 50%, y también lo han hecho, en menor proporción, en Francia, Italia, Suiza y Hungría.

Miércoles 19:
Los US$13,5 millones que los avicultores colombianos planeaban colocar este año en Venezuela, Ecuador y Bolivia, ya no ingresarán al país.

El gobierno de México prohibe importaciones de productos avícolas y animales procedentes de naciones del sureste asiático.

Jueves 20:
En Francia se ha observado una reducción del 20% en el consumo, lo que amenaza a miles de empleos en el sector.

Perú suspendió la importación de aves vivas y huevos de Colombia por 180 días tras la detección de un caso de gripe aviaria en ese país.

H5N1, EL NUEVO FANTASMA MUNDIAL.

El temor a una pandemia de gripe aviar se extiende por el mundo entero desde que el 2003 se detectara en Asia un nuevo brote del virus H5N1. Una cronología desde su aparición y un artículo con preguntas sobre el tema para calmar los ánimos.

Sin embargo, el director de la Organización Mundial de la Salud (OMS), Lee Jong-Wook opinó que “no tomar en serio esta amenaza y dejar de prepararnos adecuadamente tendría consecuencias catastróficas…”.

Y para tomarlo en serio acá van los últimos datos:

Africa Podría llegar en Diciembre o Enero del 2006.
Grecia Confirma caso el 17 de octubre.
Rumania Presencia del virus el 13 de octubre
Turquía Detectado el 8 de octubre.

La salud de la población

De ser ciertas las predicciones de la OMS estaremos frente a una pandemia -epidemia que brota en diferentes lugares al mismo tiempo- y será vital contener el virus donde surja. Es aquí donde los recursos que siempre son escasos (vacunas, antivirales, hospitales y médicos) deberán estar preparados para afrontar la emergencia rápida y eficazmente.

No existiendo aún una vacuna contra este virus -se necesitará entre 6 u 8 meses para poder elaborar una- sólo se contará con medicamentos antivirales. El mundo demandará enormes volúmenes de antivirales específicos ocasionando un aumento en su precio que incrementará el valor de las acciones de los laboratorios que puedan suplir dicha demanda. Se sabe que el oseltamivir (antiviral que se comercializa con el nombre de Tamiflu) es destacado por la OMS como la alternativa para frenar una hipotética pandemia de gripe aviar en humano.

Si bien se trata de un fármaco caro y de producción dificultosa, el Tamiflu, no es la panacea. Su eficacia es moderada y su mayor problema es que la patente es propiedad de Roche hasta el año 2016. En caso de una urgencia para proteger la salud mundial, ¿tendrá Roche la capacidad productiva para satisfacer la demanda mundial?, ¿permitirá que se libere la patente?. ¿O será el momento para saltarse las rígidas reglas de las patentes farmacéuticas y permitir a los gobiernos fabricar medicamentos sin respetarlas?. Por lo pronto, Roche decidió donar 3 millones de tratamientos con el antiviral.

Por otra parte, cuando esté disponible la vacuna -no hasta seis meses después del origen de la pandemia- la capacidad de producir los niveles requeridos en el corto plazo será también limitada.

Desequilibrio para ciertas economías

Entre las medidas ya tomadas por Europa figura la prohibición de importar aves y carne de ave de los países afectados. El resto de los países adoptará similares medidas para impedir que el virus entre en su país restringiendo o suprimiendo el comercio exterior. De esta manera las exportaciones de aves de corral y derivados de países afectados se interrumpe y otros proveedores (no contagiados) serán los únicos oferentes, pudiendo subir los precios internacionales del pollo, siempre y cuando la gente siga consumiendo pollo.

Sin embargo, el cúmulo de información rondando en el ambiente genera temor en la población y crea expectativas de contagiarse de cualquier forma, lo que provocará disminución en el consumo de carne de pollo y productos derivados. Los productores de países con problemas verán -además de este menor consumo- el sacrificio de las aves infectadas y así una disminución en sus ingresos.

Ante esta situación y en una anális muy simplista, las personas reemplazarán la carne de ave que ya no consumen por otra carne, generando una mayor demanda por el sustituto y así una mayor presión hacia el alza en el precio de las otras carnes.

Como una forma de prevenir posibles contagios, las personas restringirán los viajes de negocios y también de placer, afectando la industria del turismo y los negocios relacionados: líneas aéreas, hoteles, transporte terrestre y marítimo.

Una vez que se haya declarado que efectivamente se está ante una pandemia, el contagio en la fuerza laboral será inminente y generaría una menor actividad productiva que afectaría en cadena a las distintas industrias de la economía y por consiguiente al PIB mundial.

¿Quiénes se verían más perjudicados?

Países pobres que no tengan capacidad para elaborar su propio plan nacional de emergencia.
Países que no dispongan de vacunas ya sea de su propio suministro o por medio de las reservas internacionales.
Países que no posean equipos eficaces de salud pública, ni recursos financieros.
Países cuya economía depende de la exportación de aves de corral y estas sean una importante fuente de ingresos y de alimentos para los granjeros y sus familias.

Ante este panorama es interesante preguntarse cómo afectará este hecho a economías como China e India que han liderado –hasta ahora- el crecimiento mundial y han incidido significativamente en el espectacular aumento que ha experimentado el precio del cobre beneficiando con ello a nuestro país.

Nominal v/s Real

En el post anterior hablábamos del histórico precio que había alcanzado el cobre recientemente. Sin embargo, si ustedes analizan detenidamente la información se darán cuenta que los precios a los que se hace mención es a los nominales y no a los precios reales.

¿Qué son los precios nominales?

Valorar un producto a precios nominales o corrientes significa considerar el precio efectivamente pagado por el producto, expresada en moneda del mismo período en el que se está realizando la transacción. Es decir, el precio del cobre considerado es el precio que tuvo el producto en cada uno de los años analizados.

¿Qué problema tiene hacer ésto?

Que a lo largo de los 35 años analizados existió inflación (aumento sostenido en el nivel de precios). Dado lo anterior es aconsejable analizar la evolución del precio del cobre considerando los precios reales.

¿Entonces qué son los precios reales?

Los precios reales o precio en unidades monetarias constantes, son aquellos que han incorporado la variable inflación. En otras palabras, cuando trabajamos con valores reales, trabajamos con precios que representan una cantidad fija de poder adquisitivo. Y para hacerlo más fácil los economistas valoran el producto a los precios de un año considerado como base, eliminando de esta forma -en una serie- el efecto de las variaciones en los precios.

Ahora que hemos incorporado una nueva herramienta volvamos a la evolución que ha experimentado el precio del cobre a lo largo de los años. Esta vez considerando precios reales. Con esta nueva perspectiva para nuestro análisis, podremos darnos cuenta que el precio real del cobre ha tenido mejores momentos.

La información presentada por la empresa de servicios financieros Larraín Vial, donde considera como base los precios de agosto de 2005, permite observar valores bastante disímiles con una tendencia decreciente para el precio del cobre en el largo plazo. (Ver página 17 de la presentación).

Sin duda, el período comprendido entre 1965 y 1974 es el de valores más altos de la muestra, mientras los de los años 1982-1987 y 1998-2002 son los más bajos. Para todo el período se observa, un máximo de 420US$¢/lb. el año 1974, hasta valores de alrededor de 73US$¢/lb. en años recientes.

De los últimos 7 gobiernos que ha tenido Chile -que comprenden algo más de 40 años- destacan los 281US$¢/lb registrados en el gobierno de Eduardo Frei Montalva como el promedio real más alto registrado de la historia. Luego le sigue el gobierno de Salvador Allende G., con un promedio de 211US$¢/lb. En tanto, el actual gobierno presenta un promedio de 106US$¢/lb hasta agosto de 2005.

En los dos gráficos adjuntos se puede apreciar, la evolución del precio del cobre -considerando una larga serie de tiempo- medida también en términos reales, esta vez tomando como año base los años 2003 y 1999 respectivamente. Como se podrán percatar la situación obviamente sigue siendo la misma que lo analizado con la serie de Larraín Vial.

Luego de leer este post ya estamos en condiciones de distinguir como cambia nuestro análisis si se consideran precios en términos nominales o precios en términos reales, tema no menor como ya se pudo comprobar.