Economía para no Economistas

A propósito de HidroAysen: La importancia de estar informado para evitar que una creencia se convierta en verdad absoluta.

2011-05-20T09:24:00.014-04:00

En un escenario político bombardeado por temas álgidos (Kodama, PostNatal, Caso Bombas y otros), con los cuales la sensibilidad popular está a flor de piel, no me parece acertado levantar banderas de lucha esgrimiendo argumentos que se derrumban al primer análisis.

Esto es lo que ocurre con el proyecto HidroAysen tema que ha generado más de una protesta popular en las cuales muchas consignas de los manifestantes evocan a la ya añeja Guerra Fría. ¿Será la escasez de información lo que impide levantar nuevas voces?.

Lo mismo ocurre con las numerosas opiniones vertidas por los "honorables" -tanto dentro como fuera del Senado- abanderados por una postura a priori y descalificando al oponente por el sólo hecho de serlo. Nuevamente. ¿Será la escasez de información lo que impide levantar nuevos argumentos?.

No creo. Datos e información hay, tanto a favor como en contra del proyecto. Lo que falta son personas informadas.

Entonces, en este concierto de palos de ciego y oidos sordos, no es de gran ayuda que personas con tribuna en un medio de comunicación ocupen dicho espacio para asegurar lo que no es.

Me refiero a un post publicado en el Blog de El Mercurio, donde se esgrimen una serie de argumentos a favor del proyecto HidroAysen pero que sin embargo, una de sus frases cae en una Falacia de la "Verdad a Medias" al afirmar y cito textualmente: "....beneficios comprometidos: electricidad a la mitad de su valor actual..."

Como mi interés es contribuir al debate informado para evitar que una creencia se convierta en verdad absoluta, es que me permito aportar al autor del post los siguientes argumentos:

1- No es un compromiso de la empresa, es una exigencia propuesta por la Intendente de Aysén. (Ver Diario Financiero).

2- Es una exigencia solicitada sólo para la ciudadanía de Aysén. (Ver Diario Financiero.

3- Y por último, es una exigencia que Daniel Fernández -vicepresidente ejecutivo del proyecto- aseguró, no depende de ellos cumplir. (Ver La Tercera).

Royalty: el salvavidas para la reconstrucción

2010-03-19T18:03:00.015-03:00

Nuevamente el Royalty a la Minería aparece como tema de debate en la opinión pública chilena. Esta vez por la posibilidad de que sea una de las alternativas que permita financiar parte de la reconstrucción del país producto del devastador terremoto que nos azotó el pasado 27 de febrero. Una reconstrucción que puede implicar la escalofriante suma de 30.000 millones de dólares, un tercio de los cuales el estado tiene que financiar sí o sí.

Y la pregunta que surge inmediatamente es ¿cómo? ya que las alternativas de financiamiento, cual más cual menos, dejarán heridos en el camino.

a) Reasignar el presupuesto: De no mediar incrementos presupuestarios, los distintos ministerios deberán apretarse el cinturón, lo mismo que algunas regiones del país que funcionarán con un presupuesto menor al esperado, lo que las llevará a posponer la ejecución de proyectos y programas.

b) Vender empresas del Estado: La privatización de empresas públicas es un tema políticamente sensible e impopular, aunque sólo se hable de enajenar una mínima parte de Codelco.

c) Utilizar parte del ahorro que Chile tiene en el exterior: La entrada de fondos desde el exterior y la rápida liquidación de divisas en el mercado local implicaría una depreciación del valor del dólar (cae el tipo de cambio), perjudicando así al sector exportador chileno.

d) Contratar préstamos con organismos multilaterales: Si bien el BID y otros organismos internacionales ya están dispuestos a financiar obras de reconstrucción, nadie puede asegurar que sean créditos con tasas blandas y que ésta medida no vaya a tener efectos sobre el tipo de cambio.

e) Endeudamiento interno: Recurrir a endeudamiento doméstico en montos importantes, generaría un aumento en la tasa de interés.

f) Aumentar impuestos: Alternativa de partida impopular que tiene efectos negativos sobre la actividad económica:
Un aumento en el IVA ocasionaría una disminución en el consumo, gravaría sobre quienes están viviendo directamente la catástrofe y perjudica a los más pobres.
Incrementar la carga tributaria a las Pymes provocaría un aumento en la tasa de desempleo y generaría estancamiento en la producción.
Aumentar el impuesto a las grandes empresas -aún cuando el gravamen del 17% a las utilidades es inferior al de las economías europeas y al de las de América Latina- un aumento de éste generaría un menor incentivo a la inversión afectando el crecimiento del país y un probable traspaso de los mayores costos hacia las personas, especialmente en aquellos bienes de primera necesidad que no tengan sustitutos.

Si duda existen otras alternativas por analizar, pero es importante recalcar que si bien es de obviedad absoluta que la solución para financiar la reconstrucción pasará por la utilización de un mix de alternativas, cada vez suena más fuerte en la arena política que sea el Royalty minero parte de ese mix. Alternativa ésta última que requerirá de una interesante maniobra de negociación, con un punto de quiebre que va más allá del monto del impuesto.

Aún cuando la tasa que actualmente se aplica en Chile -entre 0% y 5%- sea una de las más bajas del mundo (el royalty a la renta de los recursos naturales en países como Canadá, EEUU y Noruega fluctúa entre 8% y 35%) será el ingrediente legal el que le dará dolores de cabeza al equipo negociador de gobierno.

Hay que recordar que cuando se estableció el Royalty en el año 2005, se agregó un artículo al Decreto Ley 600 que especificaba la invariabilidad tributaria de hasta 15 años a las compañías mineras que suscribieran dicho acuerdo. Por ende una modificación a lo anterior, podría generar que dichas empresas recurran a tribunales internacionales por incumplimiento de los contratos celebrados, lo que sin duda afectaría la competitividad, credibilidad y solidez de nuestro país.

En el mejor de los casos, y de acceder las mineras a reformular el marco legal, se podría esperar que se sienten a la mesa de negociaciones aspirando a un alza leve y transitoria que no se mantenga más allá de ésta situación particular. ¿Será posible?

Por lo pronto, la capacidad de acercamiento para lograr un “nuevo trato” aparece como prioridad en la agenda.

En el fondo, no siempre somos racionales...

2007-05-04T10:15:00.000-04:00

Imagine que usted tiene que elegir entre:
a) Una ganancia segura de $ 300.000.
b) Una probabilidad del 80% de ganar $ 400.000. y un 20% de no ganar nada.

¿Que decisión tomaría?

La mayoría de las personas optan por la alternativa a) a pesar de que la alternativa b) tiene mejores expectativas probabilísticas.

Y si ahora tiene que elegir entre:
a) Una pérdida segura de $ 300.000.
b) Una probabilidad del 80% de perder $ 400.000. y un 20% de no perder nada.

¿Que decisión tomaría ahora?

Más del 90% de las personas eligen la alternativa b) en esta segunda situación.

Conclusión: Este patrón es constante, la gente trata de evitar los riesgos cuando busca una ganancia, pero elige el riesgo si se trata de evitar una pérdida, lo cual supone una asimetría en la toma de decisiones una manifestación de los llamados atajos heurísticos.

Mediante estos aparentemente simples problemas planteados a un grupo de experimentación, Daniel Kahneman, psicólogo, demostró como las personas -creyendo aplicar la razón- efectúan acomodos mentales engañándose a sí mismas para así suprimir la incertidumbre que tanto les incomoda.

Con este trabajo Kahneman cambió la visión que los economistas tenían respecto a la forma en que las personas hacen sus juicios y toman sus decisiones. Quedó atrás la visión de las decisiones basadas solamente en el propio interés y en la racionalidad.

Esta contradicción a todo lo establecido hasta entonces, le significó a Kahneman obtener el Premio Nóbel de Economía en Octubre del 2002.

¿Quién lo diría?, ¡cuando elegimos no siempre lo hacemos tratando de ganar o maximizando la utilidad!. Entonces ¿dónde quedó el "homo economicus"?.

Todo por un Bar Mitzvah !!!

2007-04-24T10:27:00.000-04:00

Sí, eso era, el Bar Mitzvah de mi hijo mayor me tenía ocupada.....super ocupada.

Y no es para menos, ya que viviendo en una ciudad donde la presencia judía es escasa...había que organizarlo o mejor dicho reinventarlo todo. Más detalles en Tiempo Fuera.

Gracias por la paciencia y el tiempo invertido en volver una y otra vez a mi sitio... a partir de hoy, nos veremos más seguido.

Capital keeps raining on my head..

2006-12-22T13:44:00.000-03:00

Mis mejores deseos en estas fiestas para todos.

Para ello les dejo un mensaje de Navidad muy particular. El vídeo que Sam Zell -el multimillonario empresario de bienes raíces- envió a finales del año pasado como mensaje a sus amigos y conocidos en el cual entrega su opinión de las condiciones del mercado. ¡¡Y si él lo dice sus razones tendrá!!

Lo ví en el blog del profesor y economista Greg Mankiw, donde siempre descubro temas interantes...

Pinochet y las recomendaciones de Friedman

2006-12-12T12:02:00.000-03:00

A estas alturas la noticia de la muerte de Augusto Pinochet recorrió el mundo entero. Es el comentario de todos los medios de comunicación, bloggeros incluídos. Tal como lo demuestran las estadísticas de los top searches y los gráficos de Technocrati.

Me alejo de lo mediático -ya que de amores y odios está repleta la web- para acercarme al análisis económico y contarles un hecho que mirado después de los 31 años que han pasado me parece interesante.

Para ello, comparto con Uds. el texto completo de la histórica carta que le enviara Milton Friedman a Pinochet el 21 de Abril de 1975, despues de visitar por una semana a Chile. Ella aparece, por cierto en inglés, en el libro de memorias de Milton y Rose Friedman titulado "Two lucky people". Si bien a mi me llegó por e-mail, me entero por el blog de Marta que está también en este sitio.

Luego de leer la citada carta estarán de acuerdo conmigo que algunas recomendaciones hechas por Friedman son dignas de rescatar, ya que reflejan como un espejo el camino que está recorriendo la economía chilena en la actualidad:

"La causa de la inflación en Chile es muy clara: el gasto público. Chile, debe reducir el déficit fiscal". Superavit Fiscal.
"Suspender, en el caso de las personas que van a emplearse, la ley actual que impide el despido de los trabajadores. Esta ley causa desempleo". Flexibilidad Laboral.
"Liberalización del comercio internacional para proveer de una efectiva competitividad a las empresas chilenas y aumentar el bienestar del chileno común". Tratados de libre Comercio.
"Pero para aprovechar esta oportunidad, Chile deberá primero superar un muy dificultoso periodo de transición". Democracia.

Free to Choose

2006-12-04T00:09:00.000-03:00

“Adam Smith es reconocido como el padre de la economía moderna, y Milton Friedman, como su hijo espiritual de mayor distinción”

Nada más cierto y para comprobarlo un clásico televisivo. Basado en el igualmente clásico libro Free to Choose, ahora pueden encontrar a Milton Friedman dictando cátedra completamente gratis en Idea Chanel. Aunque ustedes saben -tan bien como lo sabía Friedman- que: “El 'almuerzo gratis’ no existe.”

Para quienes leímos sus libros o vimos el documental alguna vez, es una buena ocasión de repasar sus teorías. Y para quienes Friedman es sólo un nombre en la página económica de un diario, ésta es la oportunidad de conocerlo. De manera entretenida y sencilla -el recientemente fallecido economista liberal- explica cada una de sus ideas.

Ahora bien, si el inglés no es su fuerte, no se preocupe, existe una opción en español. Déle una oportunidad, especialmente a la Historia del Lápiz, un clásico de clases de economía.

Show me the money

2006-11-14T23:41:00.000-03:00

¿El mantra de un capitalista?, probablemente. ¿Su obsesión?, absolutamente. Jerry Maguire lo sabe muy bien.

Por si usted pensaba ir por más, o consideraba que su sueldo era demasiado bajo, le dejo este link. Se sorprenderá al comprobar la posición que usted ocupa en el ranking mundial de riqueza. Pero no sólo eso. Visitar dicha web le dará la oportunidad de evidenciar el nivel de pobreza que existe en el mundo. Cambiando cualquier paradigma.

Pruebe haciendo unos simples cálculos que le permitirán sacar interesantes conclusiones:

Cierto, con un dólar diario puede estar en el 9% más pobre.

Pero con una pensión de jubilación de $50.000 mensuales se pertenece al 38% más rico.
Ganando el salario mínimo chileno ($135.000 mensuales) se es parte del 15% de más altos ingresos.
Y con un sueldo de $2.000.000 mensuales se está entre el 1.7% de personas más ricas del mundo.

¡Para no creerlo!

Una iniciativa de CARE International, una organización humanitaria que promueve la reducción de la brecha entre ricos y pobres.

Adam Smith hace noticia

2006-10-31T11:58:00.000-03:00

El Banco de Inglaterra anunció que el próximo año entrará en circulación un nuevo billete de £20.

Hasta acá nada muy novedoso.

Sin embargo, de esta noticia se deprenden tres hechos interesantes:

El cambio de imagen pondrá por primera vez a un escocés en un billete inglés.
Este nuevo rostro será el de Adam Smith.
Ni más ni menos que el fundador intelectual del capitalismo.

Sin duda, a Adam Smith no le faltan méritos para figurar en un billete, pero ¿cuánta gente compartirá sus postulados?, ¿cuántos recordarán su contribución a la economía?.

Nota: Advirtiendo lo anterior, el Banco Inglés preparó un pequeño resumen con sus aportes.

¿Quiere un consejo?

2006-10-27T14:04:00.000-03:00

¡¡¡No compre cosas que no pueda pagar!!!

Que difícil parece, pero al paso que vamos con el nivel de endeudamiento, bien vale la pena reflexionar un poco al respecto.

Una buena parte de la población mundial consume a costa de aumentar su endeudamiento, sin importarle el costo del crédito, el plazo, la capacidad de pago o la pertinencia del bien que está comprando. Da igual. Las favorables condiciones crediticias lo permiten todo.

El menor costo del dinero, productos sustitutos que compiten agresivamente y la facilidad de acceder al crédito junto con estándares menos exigentes para obtenerlo son los que nos hacen realidad el sueño de un mayor poder adquisitivo. De esta forma el endeudamiento de las familias no ha dejado de crecer.

Durante este año en Chile, se observó un crecimiento superior al 15% de las colocaciones de consumo bancarias (sept. 2006). Y eso sin considerar que desde 1999 a la fecha se ha observado una fuerte disminución de la participación de la banca en el mercado de los créditos de consumo. A la tradicional oferta de créditos de consumo bancarios, se ha sumado un volumen cada vez mayor de créditos conferidos por casas comerciales, supermercados, compañías de seguros, cajas de compensación y cooperativas de ahorro y crédito, entre otros. Hoy día los oferentes no bancarios de crédito satisfacen un 34% de la demanda, en contraste al 27% de 1999.

De igual forma, la intensificación en el uso de las tarjetas de crédito por parte de las diferentes entidades -tanto bancarias como no bancarias- como medio para canalizan los créditos de consumo, son los otros responsables de que miles de familias (cientos de miles, tal vez) padezcan del endeudamiento excesivo. Si bien ambos tipos de oferentes de crédito han incrementado en forma importante el número de tarjetas emitidas, los emisores no bancarios muestran un mayor incremento y mayor participación, cercana al 73%.

En fin, para que darle más vuelta si el panorama para el 2007 se ve igual. Y si usted está ahogado en deudas como la gran mayoría de los chilenos, les dejo un divertido video. Y recuerde:

Comprar, comprar que el mundo se va a acabar..... pero al contado. ¿Cómo?. Observe el video y luego conversamos.

Otra historia de Burbujas

2006-10-23T11:06:00.000-03:00

Durante septiembre los datos de vivienda en EE.UU. sorprendieron al mercado con un alza luego del fuerte rumor que hablaba de desaceleración cuando en agosto el precio promedio de las viviendas cayó por primera vez en 11 años.

Constructoras e Inmobiliarias hacían sus peores pronósticos: caída en los precios, desaceleración y menores ganancias. Aumentando así la probabilidad del estallido de la burbuja inmobiliaria.

De ahí la sorpresa al ver los datos actuales. Algo similar ocurre en España donde la tan esperada explosión estaría tardando en llegar. Mientras, la gente tratando de vaticinar el futuro de las formas más insospechadas. Donde todo vale, hasta el Google Trends, para evitar estar en el epicentro cuando estalle la burbuja y bajen los precios.

Es que nadie quiere repetirse la historia de Tokio donde el precio de las viviendas cayó ininterrumpidamente durante 12 años o la de Shangai durante enero pasado cuando los corredores de propiedades vieron caer en casi dos tercios sus ingresos por comisiones de venta. O lo que está comenzando a ocurrir ahora en Sydney, donde las viviendas en algunos suburbios están sufriendo retrocesos cercanos al 10%. O como lo que se podría esperar que ocurra en la India, país que actualmente estaría en plena escalada de precios.

Cualquiera sea el caso, la historia nos ha enseñado que las burbujas económicas se distinguen cuando ya se ha producido el pinchazo, no antes. Lo cual acentúa aún más sus dolorosos efectos, tal como lo explica Yoshihisa Nakashima: su departamento hoy vale la mitad de lo que pagó hace 14 años, durante la burbuja inmobiliaria que afectó a Tokio en 1991.

La génesis de un fenómeno

Una burbuja descansa en las bajas tasas de interés, que permiten acceder a créditos baratos. Tentados por estas atractivas tasas, las personas entran al mercado inmobiliario dinamizando la industria de la construcción (que como se sabe tiene efecto multiplicador en la economía).

Este efecto multiplicador provoca mayor consumo que pronto hace temer un disparo en la inflación, generando un estado de alerta en la autoridad económica. Recordemos que el mejor método para enfríar el consumo es restringir la cantidad de dinero circulando, lo que se logra con un mayor precio del dinero. Entonces la autoridad comienza a subir las tasas de interés.

¿Qué ocurre entonces?. En algunos casos, consecuencias desastrosas.

La venta de viviendas se estanca, se comienzan a realizar rebajas y los propietarios observan que el valor de su casa cae por debajo de la deuda que tiene sobre esa misma propiedad. Tan repentinamente como habían llegado, los capitales se van. Todo el mundo trata de salir del mercado, mientras los anuncios “Se Vende” comienzan a poblar la ciudad y el anunciado estallido de la Burbuja Inmobiliaria se hace sentir.

Les dejo un video que encontré en el Blog Salmón. Se trata de una noticia elaborada por la cadena norteamericana ABC News donde explica de manera sencilla el fenómeno descrito. Por cierto, si bien el sonido es muy malo, está subtitulado.

Blog Salmón

2006-10-20T10:21:00.000-03:00

Un blog para visitar el fin de semana:

El Blog Salmón es un blog colectivo que publica temas de economía, finanzas y muchas noticias de empresa.

Ahí me enteré de:

Que tengan un buen fin de semana.....

El papel de las expectativas

2006-10-11T11:37:00.000-04:00

Si usted no conoce o no ha escuchado hablar de la Curva de Phillips, ya es momento que lo haga. Ya que el nuevo Premio Nobel de Economía -el estadounidense Edmund Phelps, académico de la Universidad de Columbia- la puso nuevamente sobre el tapete.

La curva de Phillips se formuló a partir de un estudio realizado en Inglaterra en el siglo XIX en el que se encontró una correlación negativa entre la tasa de desempleo y la inflación. Desde entonces la curva de Philips, sugiere que es imposible conseguir simultáneamente un alto nivel de empleo y una baja tasa de inflación por lo que la política económica gubernamental tiene que decidir una combinación de ambas tasas.

Esto se explica de la siguiente manera: cuando los encargados de política monetaria de un país quieren alcanzar una tasa de desempleo más baja deben estar dispuestos a aceptar un alza en la inflación, ya que para lograr lo primero (reducir el desempleo) la fórmula requiere estimular la economía mediante tasas de interés bajas, que generen un mayor consumo, una mayor producción y así a un mayor empleo....pero también una mayor inflación. Ya que mientras más cerca del pleno empleo se encuentre una economía menos opción tiene de aumentar la producción ante una mayor demanda ... y la solución sería aumentar los precios.

Sin embargo, en la década de los sesenta Phelps, junto al también Nobel Milton Friedman, cuestionaron la rigidez de Curva, reinterpretándola y permitiendo un mejor entendimiento de la relación existente entre inflación y desempleo.

Sugirieron que si la inflación subía más rápido de lo previsto, la gente y las empresas ajustarían sus expectativas, lo que llevaría a que los salarios y los precios se ajustasen a esa tasa más rápida. Como consecuencia, el estímulo económico encaminado a reducir el desempleo podría continuar impulsando la inflación cada vez más, a medida que las nuevas alzas de precios exacerban los aumentos de los precios previstos.

Es en este campo: inflación y la desocupación que Phelps desarrolló su teoría más famosa, la de la "tasa natural de desocupación": según este modelo, que perfecciona los estudios de economistas precedentes como Keynes y Phillips, el equilibrio de los mercados no presupone necesariamente la eliminación de un cierto nivel de desocupación, definido por Phelps como "involuntario", y de todos modos útil al crecimiento económico.

Bonus Track: Una entrevista radial al nuevo Nobel de Economía. ¡¡Imperdible!!

Me enteré de esta entrevista en: Sálvate.

Olganza

2006-10-06T09:22:00.000-04:00

Un blog para visitar el fin de semana:

Si quieres saber como se produce agua pura del aire,

o que el multimillonario Donald Trump construirá el nuevo Trump Ocean Resort Baja Mexico, el primer resort de lujo en la península,

o que Cuba solicita que Estados Unidos ponga fin de inmediato al bloqueo comercial y financiero a la isla.

Es cosa de visitar Olganza, un blog sobre negocios que yo visito desde que empecé con mi propio blog.

Olganza lleva funcionando desde Mayo de 2005, su creador y editor es Alfredo Sánchez y la información que ahí puedes encontrar está orientada a todo público. La única condición es querer estar informado de lo último en Tecnología, Economía, Política y Actualidad.

Hablemos de Olganza ....

Paga Moya

2006-09-29T09:53:00.000-04:00

Seguramente si usted nació en los ’80 no reconoce esta expresión, pero los que somos más “viejitos” la tenemos incorporada en el disco duro (claro que en un mainframe de aquella época).

Para los chilenos, llegar a reconocer que Pagaba Moya fue la forma colectiva de exteriorizar que en materia de deuda externa: estábamos con el agua hasta el cuello.

No por que no supiéramos lo que era contraer obligaciones con organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial. En eso, nuestro país tenía experiencia. Ya en los primeros años de la República Bernardo O’Higgins tuvo que recurrir a crédito externo para financiar inversiones del Estado.

El problema fue otro. A comienzos de los ‘80 vientos de recesión comenzaron a soplar con fuertes alzas en los precios internacionales del petróleo y una dura política antiinflacionaria en las principales economías acreedoras. De eso a elevar considerablemente las tasas de interés internacionales, sólo un paso. Y de ahí, a generar una crisis de deuda en los países subdesarrollados, otro más corto.

Hay que recordar la importancia que tiene para el mundo subdesarrollado la deuda externa y no hay que extrañarse que periódicamente estos países caigan en la incapacidad económico-financiera de servir la deuda y deban entrar en procesos de renegociación.

La economía chilena no fue la excepción y se vio fuertemente afectada. Los precios internacionales de nuestros principales productos de exportación bajaron y los flujos de capitales extranjeros disminuyeron considerablemente: cayendo en una de las recesiones más profundas de su historia. Entre 1982 y 1983 el PIB cayó en casi 17%, subió el desempleo a más de 20%, quebraron alrededor de 800 empresas y sucumbió la banca privada en una de sus crisis más agudas.

La deuda externa equivalía a cinco veces las exportaciones chilenas y superaba a todo lo que el país producía. Con esos montos, servir la deuda ¡imposible!. No quedaba alternativa: ¡que pague Moya!. Pero Moya nunca se hizo cargo. Y tuvimos que salir solitos con la cabeza a flote a punta de renegociaciones.

¿De deudor a acreedor?

Pero eso ya es historia y hoy lo que ha sido tradicionalmente un problema crónico para los países latinoamericanos, puede dejar de serlo para Chile. Siempre y cuando la actual prosperidad se prolongue por un tiempo.

Es interesante destacar el mejoramiento significativo en los indicadores de solvencia externa. Así en el año 2005, la deuda externa total alcanzó los US$45.014 lo que representa un 39% del PIB y que se compara positivamente con el 45,8% del año 2004 y el 60.2% del 2002. Otro índice de solvencia: la razón entre deuda y exportaciones también nos muestra una evolución positiva. Mientras en el año 2002 ese cuociente era de 1.8 veces, el 2005 bajó a 0.9 veces. Y finalmente la composición de la deuda: que durante el año pasado tan sólo el 21% correspondió a deuda pública (contraída por el estado) y el 79% restante a deuda privada.

Así: los excepcionales ingresos por el precio del cobre, las reservas del Banco Central y los mayores recursos del fisco nos pueden cambiar la cara y mientras EE.UU. comienza a preocuparse por su deuda externa, nosotros en Chile podríamos dejar de ser un país deudor para pasar a ser un país acreedor.

¿Quién lo hubiera pensado?. Ni Moya.

Día clave para Escondida

2006-08-21T12:33:00.001-04:00

Las negociaciones de Escondida no han prosperado como se esperaba, ayer los mineros -en votación a mano alzada- rechazaron una cuarta oferta de la compañía, rechazo que hoy podría ratificarse en votación secreta.

Al mismo tiempo hoy se cumplen 15 días de iniciada la huelga, y según la legislación laboral, desde este momento los trabajadores se pueden descolgar del sindicato y reintegrarse a sus labores. Los trabajadores que tomen esta opción, aceptarían llegar a un arreglo individual con la empresa, arreglo que se hace en función de la Ultima Oferta Formal de la Empresa. Sin embargo y debido a que en teoría se acabaron las negociaciones, podría ocurrir que la empresa mantenga -para quienes se descuelguen hoy- la mejor oferta que haya puesto sobre la mesa.

Entonces ¿De que depende el descuelgue?.

De la fortaleza y cohesión que tenga el movimiento sindical,
Del posible apoyo que reciba de otros sindicatos o confederaciones de trabajadores. En los últimos días han comenzado a aflorar sentimientos nacionalistas entre los huelguistas y entre sus pares de otras empresas.
Del bolsillo de cada trabajador. Recuende que mientras los trabajadores están en huelga no reciben sueldo, pero recuerde también que los Dirigentes del Sindicato de Minera Escondida se han organizado y han conseguido prestamos en la banca comercial para hacer frente a esta situación.

Hoy verenos como resuelven los involucrados en este proceso. Lo cierto es que con los montos en juego, cualquier trabajador chileno ya hubiera resuelto volver a trabajar.

Actualización 22/08/06: Escondida publicó en su página Web su oferta de reintegro individual, con las condiciones de su última propuesta.

¿Huelga en Minera Escondida?

2006-08-09T01:15:00.000-04:00

Asi es, a partir de las 8 de la mañana del 7 de Agosto se paralizaron las faenas en Minera Escondida, la mina de cobre de mayor producción en el mundo, que representa el 8% de la producción cuprífera mundial y el 23.5% de la producción de Chile, aportando con ello un 2,5% a nuestro Producto Interno Bruto.

Más de 2.000 trabajadores sindicalizados de la minera privada exigen que, tanto los salarios como los beneficios que reciben, reflejen el actual momento de fiesta que vive el “oro rojo”. Es que ¿cuándo se había visto un precio promedio anual de alrededor de US$3 la libra? Nunca en la vida. Entonces era inevitable que las demandas de los trabajadores no se hicieran esperar.

Las posturas en juego

Las cifras mencionadas por el sindicato, dejaron boquiabierto a más de un chileno que no trabaja en la industria minera. Se pide: un aumento salarial del 13% y un bono por término de conflicto de $16 millones (29.629 dólares) por trabajador. Además de otros beneficios.

En cambio la última oferta de Escondida -que muchos hubiéramos aceptado sin chistar- fue de un 3% de incremento en los sueldos y un bono de $8 millones, (14.800 dólares). Además de un préstamo sin intereses por $3 millones, (5.500 dólares).

A estas alturas usted ya se ha informado que los sueldos que paga la empresa perteneciente en un 57% al consorcio anglo-australiano BHP Billiton, no son nada despreciables, lo mismo que los beneficios que reciben los trabajadores y sus familias. Por lo que ésta paralización de faenas parece inexplicable para el resto de los chilenos, salvo por el momento coyuntural que vive el precio del cobre. Al menos así lo han declarado los representantes del sindicato.

Seguramente en este momento usted se estará haciendo la misma pregunta que yo me hice hace unos días atrás: ¿El alto precio del cobre es una razón para aumentar remuneraciones?. Porque para los sindicatos si lo es.

Sindicatos poderosos

Y antes de contestar la pregunta debemos comprender que una de las variables que determinan el complejo compuesto salarial es la capacidad de negociación y el poder de los sindicatos. Variable que ha pesado fuertemente en otra compañía minera chilena –la estatal Codelco- donde existe un movimiento sindical con historia e importantes victorias en materia salarial. Según un estudio de remuneraciones que Ernst & Young elaboró en base a la información proporcionada por las diez principales mineras chilenas, los trabajadores de la estatal ganan bastante más que sus pares privados y ¿la razón?. La presión que ejerce su movimiento sindical.

Pero volviendo al tema de Minera Escondida y a la pregunta planteada: ¿El alto precio del cobre es una razón para aumentar remuneraciones?. Les contestaré con otra pregunta: ¿Ese alto precio del cobre es una consecuencia de una mayor eficiencia en la empresa o es una razón de mercado ajena al desempeño de los trabajadores?. Y todos sabemos que es producto de una mayor demanda de mineral.

Productividad del Trabajo

Por lo tanto, ¿bajo que argumentos se deberían aumentar los sueldos?.

Sin duda alguna: cuando la productividad marginal del trabajo aumenta, ya que así se asegura reconocer el aporte de los trabajadores en el incremento del producto, sin lo cual la brecha de Ingreso entre los empresarios y trabajadores se ampliaría progresivamente.

Entonces en este caso: ¿Existe una mayor productividad en el trabajo realizado por lo trabajadores de Minera Escondida?. Según declaraciones de los ejecutivos de la empresa: "la productividad no ha crecido en los dos últimos años". Por lo cual, mayores remuneraciones que no se condicen con mejoras en la productividad son una señal preocupante, que sólo llevaría a aumentar los costos de producción de la empresa, restándole competitividad cuando el precio del commodity caiga.

Finalmente quedaría un solo argumento por analizar y tiene relación con un factor de "equidad" por los mayores ingresos que la empresa estaría percibiendo por concepto de un precio más alto del metal rojo. Punto bastante discutible, pero presente sobre la mesa. En este sentido los bonos son la alternativa más adecuada ya que de cierta manera corregirían las mayores utilidades por el sobre precio, generando una redistribución de la riqueza desde la empresa hacia los trabajadores, sin hipotecar a la empresa como lo haría si ésta cae en la tentación de ceder ante las presiones de reajustes de sueldo más allá de lo realmente generado.

Mezcla peligrosa: Desaceleración+Inflación

2006-07-27T23:00:00.000-04:00

Más señales de la desaceleración de la economía norteamericana se leen en el famoso Beige Book de la Reserva Federal (FED). Este documento que apareció ayer miércoles 26, reforzaría una de las ideas que dejé planteada en el post anterior. La sensación de que el ciclo alcista en las tasas de interés estaría llegando a su fin. Ciclo del que estaban participando los bancos centrales de Estados Unidos, Europa e incluso Japón, país que puso fin a la política de tasa-cero que mantenía desde hace seis años.

Pero, ¿Qué es el Beige Book?

Es un resumen de las condiciones económicas de EE.UU. que ha sido elaborado por distintas instituciones (empresas entre otros) en relación a variables como: consumo privado, inflación, mercado laboral, salarios y evolución por sectores de actividad. Este documento apoya el proceso de toma de decisiones sobre Política Monetaria que realiza la FED.

¿Qué dice éste último informe?

Este informe que contiene información hasta el 17 de julio destaca lo siguiente:

1.- La actividad económica mantuvo su crecimiento en términos generales, aunque en algunas regiones se observó cierta desaceleración.
2.- El consumo privado se ha mostrado ligeramente más débil en la mayoría de los distritos.
3.- Las ventas al detalle crecieron a un ritmo modesto en comparación al nivel que registraron a inicios de este año.
4.- Sin embargo, se mantiene fuerte la actividad manufacturera y las ventas de bienes duraderos continuaron siendo robustas.
5.- Las presiones al alza sobre los precios de bienes finales y salarios persisten modestamente, debido al incremento en los costos de la energía e insumos en general.
6.- La competencia entre las empresas contrarresta las presiones sobre los precios finales.
7.- En la mayor parte del territorio se observó una moderación en la actividad inmobiliaria.
8.-Si bien la actividad inmobiliaria residencial se ha enfriado, disminuyendo las ventas de viviendas, algunos distritos muestran cierta demanda por espacios para actividad comercial.
9.- Se contrajeron los préstamos hipotecarios y también la demanda de créditos de consumo. Sin embargo, sigue vigorosa la demanda de crédito a empresas.

¿Qué se puede esperar?

Se hace más evidente el mensaje de desaceleración del ciclo económico, pero suaviza el mensaje sobre la inflación, aunque de continuar el alza en el precio de los combustibles a nivel mundial, las presiones de alza sobre los costos de producción continuarían. Es decir, los riesgos para la estabilidad de precios se mantienen.

Dado esto último, es factible que la FED decrete un nuevo incremento en las tasas de interés en la reunión de agosto para así reforzar las condiciones que permitan mantener una estabilidad en el nivel general de precios.

Pero por otra parte, de ser más aguda la desaceleración para la economía estadounidense en los próximos meses, el final de las alzas de tasas estaría cerca. Hay que recordar que la FED ha subido las tasas en 17 oportunidades desde junio del 2004 a su actual nivel del 5,25%.

En este sentido, los comentarios de Livermore dejados en el post anterior son contundentes: “Bernanke sube un cuarto de punto y ya...”. Veamos que ocurre el 8 de agosto cuando la Reserva Federal se reúna nuevamente, por lo pronto ¿qué probabilidad le asigna usted a que la FED suba las tasas a 5,5%?.

Actualización viernes 28:

Otro dato que confirma la desaceleración de la economía norteamericana.

Se ensombrece el futuro de la economía mundial.

2006-07-23T22:36:00.000-04:00

Si bien la escalada de precios que se viene observando en el mercado del crudo ya es de dominio público, las expectativas que existen sobre la economía mundial no es un tema conocido por todos.

Algunos analistas apuestan a una fuerte recesión para el próximo año. Y es que el precio del petróleo, ajustado por inflación, no estaba tan caro desde 1980. Pero para que ello ocurra se necesitaría un gran shock sobre el suministro de crudo de manera tal que dispare los precios por encima de los US$100.

Y como las alzas se explican por una combinación de factores geopolíticos y no por problemas de suministro otros analistas -ciertamente más optimistas- esperan que la economía global sólo se debilite. Y para que esto sea cierto, se requiere que el petróleo sobrepase los US$80 por barril hecho no muy alejado de nuestra realidad actual. La semana anterior el petróleo marcó un récord de más de US$78 el barril tras el recrudecimiento del conflicto en el Medio Oriente.

Aunque el jueves pasado el petróleo aflojó su tendencia alcista, cerrando el viernes con un precio entre los US$74 y US$75, la semana que se inicia no viene con expectativas muy alentadoras.

El recrudecimiento del conflicto en el Medio Oriente, el programa de misiles de Corea del Norte y la advertencia de Japón de atacar en caso de que un misil caiga o pase sobre su territorio y los ataques de grupos rebeldes a la infraestructura de producción de petróleo en Nigeria, prolongarían la tendencia al alza en el precio del crudo.

Las incógnitas que quedan por resolver

Aunque la Opep asegura en su último informe mensual que el próximo año el precio del petróleo bajará. El escenario que hoy observamos lleva al precio en sentido opuesto, por lo cual surgen importantes preguntas que resolver, algunas de ellas se las adelanto:

¿Qué tanto hay de especulación en los aumentos del precio de petróleo?.
¿El ciclo alcista de tasas de interés ha llegado a su fin?.
¿Nos enfrentaremos a una desaceleración de la economía norteamericana?.
¿La desaceleración en EE UU se verá compensada por una aceleración en Europa?.
¿El consumidor chino será capaz de tomar el lugar que dejen los americanos, en caso que la economía estadounidense se debilite?.

Actualizado Viernes 28:

Los factores geopolíticos no ceden: Sube nuevamente el precio del petróleo, explicado por los temores respecto de Nigeria y Medio Oriente.

Por intermedio del blog de Livermore llegué a éste sitio, en él encontrarán un análisis del Tema Nigeria y sus efectos.

¿Tiempo de ajuste?

2006-07-12T09:58:00.000-04:00

El Consejo del Banco Central de Chile (BC) se reúne mañana jueves 13 para discutir el rumbo que tomará la Tasa de Política Monetaria (TPM). Esta tasa -que actúa como tasa rectora de la economía- hoy está en 5.0% y podría subir al 5,25%.

Razones: Inflación

Se ha observado un mayor dinamismo en la economía local (Ver Imacec de mayo). La aceleración que mostró este indicador es un buen signo luego de los pálidos resultados de abril, lo cual genera expectativas optimistas hacia los resultados de los meses que vienen. Por consiguiente, a mayor actividad económica, existirá mayor presión de la demanda sobre los precios.

Los problemas de oferta en el mercado internacional del petróleo y su consiguiente alza de precio, han generado aumentos en el precio de los combustibles y en las tarifas de la locomoción colectiva, impactando fuertemente al IPC de junio que se incrementó un 0,6%. Por lo cual, se requiere cautela para no sobrepasar el techo del rango meta que se ha propuesto la autoridad monetaria para este año.

La inseguridad energética que se genera ante las futuras alzas en el precio del gas, provocadas por el nuevo régimen tributario que Argentina impondrá a sus exportaciones de gas natural. Lo anterior acentúa para Chile el problema de “importar inflación”, al adquirir bienes de países con éste problema.

Política Monetaria de países desarrollados

El aumento en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. a fines de junio pasado distanció nuestra tasa del 5,0% con la tasa estadounidense de 5,25%. Lo anterior motiva cierto grado de arbitraje de tasas, que incentiva la salida de capitales, para invertir en EE.UU. a una tasa más atractiva y con un menor riesgo.

Hay que agregar que la era de tasas de interés al cero por ciento en Japón, puede terminar el viernes próximo cuando el Banco de Japón (BJ) eleve sus tasas (a 0,25%) por primera vez en seis años. Medida que representa un cambio importante en la política monetaria japonesa, al ingresar en un ciclo de ajuste monetario como el de los bancos centrales de Estados Unidos y Europa.

¿Es la hora de poner el freno?

El pausado proceso de ajuste de política monetaria, llevado a cabo por el BC se entiende como lo más aconsejable para mantener los equilibrios macroeconómicos.

Sin embargo, no se debe perder de vista que las señales de aumento de tasas (se esperan otras dos más) tendrán un impacto negativo en el mercado doméstico. Inversión y consumo -los motores necesarios para acelerar el actual crecimiento y absorber así el todavía alto desempleo- resentirán el peso de la subida de la tasa de interés.

Actualizado hoy Viernes 14:

El BC emitió su habitual comunicado de prensa, en el cual se ratifica lo que el mercado ya intuía: la TPM se elevó en 25 puntos base para alcanzar un 5,25% anual. A pesar de ello, es interesante detenerse en el comunicado y destacar algunos puntos:

1.- ..."los antecedentes disponibles apuntan a que el aumento en el ritmo de crecimiento contemplado para el segundo semestre podría ser algo inferior al previsto". Mala cosa, ya que significa que la autoridad no vislumbra un escenario de crecimiento en línea a las expectativas iniciales.

2.- ..."siguen siendo necesarios ajustes pausados de la tasa de interés para mantener la inflación" ... "La oportunidad de estos ajustes dependerá de los antecedentes que se acumulen, pudiendo ser menos frecuentes que en los últimos trimestres". Creo que se explica por sí solo, en las próximas reuniones no se levará la tasa, aunque sí lo hará antes de fin de año.

3.- Lo anterior nos muestra un camino distinto al que suponían los agentes económicos, ya que estos últimos esperaban alzas sucesivas de la TPM.

Algunos sitios interesantes: Como funciona una de estas reuniones del Banco Central Chileno por un profesor de la Católica.
Un sitio educativo con información bancaria desarrollado en nuestro país.

Italia ganó....

2006-07-10T00:19:00.000-04:00

A minutos de haber terminado el Mundial "Alemania 2006" los diarios del mundo ya publicaban:

"hinchas extasiados se han tomado las calles de toda Italia".....

Buen comienzo para el supuesto dinamismo que impulsará a la economía Italiana, tal como lo propone éste análisis que publiqué el domingo 11 de junio.

Circo Massimo, en Roma, foto del diario italiano Repubblica
Fontana di Trevi, foto del diario italiano Il Giorno.

A China no hay quien la pare.

2006-07-06T00:33:00.000-04:00

Si en enero pasado China se ubicó en el lugar que ocupaba Francia: quinta economía a nivel mundial, hoy ya es historia. El último estudio del Banco Mundial -ampliamente difundido en la prensa nacional e internacional y en algunos blogs locales- la ubica en la cuarta posición desplazando al Reino Unido.

Sólo le queda por delante Estados Unidos, Japón y Alemania. Poca cosa para el gigante asiático cuyo crecimiento esperado para este año superará el 9%, muy por encima del 1,7% pronosticado para Alemania.

De continuar esta carrera imparable, China va directo a ubicarse a la cabeza de las economías mundiales. Este estudio lo da por sentado: En el año 2050 China tendrá un PIB -en términos de paridad del poder adquisitivo (PPA)- 26% mayor al de EEUU. La firma Goldman Sachs, es más audaz aún. Su apuesta es para el 2040. Pronosticando además al nuevo team que liderará la economía mundial: China, EEUU, India, Japón, Brasil y Rusia.

Contraste

Pese a las magnitudes macroeconómicas, la economía china sigue estando entre los últimos países del mundo en cuanto a ingreso per cápita, indicador que la sitúa en el puesto 128, por detrás de estados como Gabón, Namibia o Bostwana.

Y si de distribución de riqueza se trata, China no es el mejor ejemplo. Posee una distribución que no es de las más equitativas en el mundo. Para partir un dato: China concentra al 18% de la población pobre del mundo. Y para continuar, cuenta con más de 85 millones de habitantes que viven con menos de un dólar diario.

La Academia de Ciencias Sociales de China también reconoce esta distancia entre ricos y pobres. Durante el año 2005 informó que el ingreso disponible per cápita de las familias más ricas -que constituyen el 10% de la población urbana- fue 8 veces más alto que el de las familias más pobres del campo que constituyen también un 10% de la población rural.

Por su parte el coeficiente GINI –que también nos habla de una sociedad con una alta disparidad social- se ubica en un peligroso 0,447 y podría ser más alto aún ya que algunos grupos de elevados ingresos no están considerados en su cálculo.

Para finalizar está el Índice de Desarrollo Humano (IDH) que en el caso de China tampoco es muy atractivo. Una vida larga y saludable, acceso a la educación y un digno nivel de vida -todas variables que conforman este indicador- son todavía privilegio de unos pocos. De acuerdo a un ranking realizado por el PNUD, en el 2004 los chinos ocupaban lugar 94 y en el 2005 siguen estando muy por debajo...

Mientras China busca la fórmula para superar esta brecha, su economía continuará con un crecimiento sostenido y demás está decir que cuando la Nasa llegue a la luna nuevamente en el 2020, los chinos la estarán esperando.

Impuesto específico: La actual pesadilla para los chilenos.

2006-06-23T12:52:00.000-04:00

Sería interesante que alguien contestara las preguntas que inquietan, mejor dicho molestan a los chilenos y para las cuales no he leído todavía respuesta alguna.

1. ¿Por qué en la última década, este impuesto se ha triplicado?. Cuando se creó en 1990 su valor era de 2.58 UTM por metro cúbico (1.000 litros), en la actualidad es de 6.00 UTM.

2. ¿Dicho impuesto financia carreteras y caminos?. La razón por la cual se creo este impuesto: financiar la modernización de obras de infraestructura vial ya no tiene legitimidad. Hoy los particulares pagan por utilizar carreteras concesionadas cuya construcción es financiada también por particulares. Y en las regiones alejadas de Santiago, la modernización en caminos: principales, secundarios y rurales avanza muy lentamente.

3. ¿Existe discriminación entre una persona que vive en Santiago y otra que vive en regiones?. En algunos sectores del país la gasolina supera la barrera de los $700 y para ellos sigue siendo una ardua tarea movilizarse de un sector a otro. (Vean la situación de Cabo de Hornos).

4. ¿El arreglo de calles también se financia con el mismo impuesto? ¿Entonces para que existe el permiso de circulación?.

5. ¿Qué porcentaje del precio que se paga por el litro de bencina, se va en impuestos?. Por una parte esta el impuesto específico a las gasolinas que es de 6 UTM por metro cúbico: por cada litro de bencina que cargamos alrededor de $191 por litro es para financiar éste impuesto. Si además los automovilistas agregan el impuesto al valor agregado (IVA), se da cuenta que del total pagado por un litro de bencina, un 42%, va a dar a las arcas fiscales.

6. ¿No se trataba de un impuesto "transitorio"?. Si bien la creación de este impuesto obedeció a un hecho puntual (reconstrucción luego del terremoto de 1985). Lo que nadie ha explicado es que una vez que se instala un impuesto es muy difícil de quitar ya que con el paso del tiempo, este tributo se ha convertido en un importante factor recaudador y de quitarlo los menores ingresos del gobierno se deberían recaudar por otro concepto. A no ser que se redujera el gasto Público. Difícil, ¿no?.

7. ¿Este mayor impuesto es para protegernos de la contaminación? Entonces que ocurre con el impuesto al petróleo usado en el transporte público que es de 1,5 UTM por m3. No es acaso el petróleo más contaminante que la gasolina. No incentivará este menor impuesto al petróleo a evaluar –al momento de cambiar el auto- la opción de adquirir uno diesel. Como consecuencia de ello, ¿no estaríamos perjudicando más aún la calidad del aire?.

8. ¿O lo que se pretende hoy con dicho impuesto es descongestionar calles?. ¿Desincentivando el uso del automóvil?. En Santiago ¡necesario!….pero ¿para el resto del país también es una prioridad?.

2006-06-19T14:26:00.000-04:00

Tan sólo una pregunta:

De rebajarse los impuestos a las gasolinas, ¿de dónde obtendrá el Estado los ingresos que por ese concepto percibe?, ¿aumentará el impuesto a las empresas?, ¿creará uno nuevo? o tal vez, ¿recortará el gasto fiscal?.

Alemania 2006: Adiós a los fanatismos… Italia debe ser el campeón.

2006-06-11T08:50:00.000-04:00

Aunque mi favorito para ganar este Mundial de Fútbol es Argentina, estoy en una contradicción entre lo que me dice la razón y lo que me dictan los sentimientos. Y les explico inmediatamente porque. Un estudio realizado por ABN Amro y publicado recientemente -Soccernomics 2006- revela que Italia sería el país indicado para ganar la Copa del Mundo, ya que su victoria llevaría a un positivo crecimiento de la economía mundial. Para pensarlo ¿no?.

Y es que el favorito de estos economistas no va por el lado del fanatismo, ni por la técnica futbolística, ni siquiera por nacionalismo (obvio, de ser así hubieran apuntado por Holanda para campeón), sino que se apoyan en las perspectivas económicas. El estudio revela que si Italia logra consagrarse como el mejor del mundo -por cuarta vez en la historia- los beneficios para la economía mundial serán importantes.

El factor buena -onda

La influencia que tiene el fútbol y en especial un Mundial de Fútbol sobre las personas no es menor. Una actuación favorable de la selección nacional en el campo de juego, eleva la confianza de los hinchas. Ciudadanos más felices, son consumidores inclinados a gastar más. Lo que se traduce en más idas al supermercado, más asaditos (o su equivalente en el país respectivo), mayores compras de recuerdos (poleras, banderas, chapitas…etc.) antes, durante y después de la victoria.

El estudio lo demuestra. El crecimiento económico de aquellos países que ganan la Copa del Mundo tiende a ser mucho mejor durante el año mundialista que el del país que pierde la final. "El vencedor disfruta de un crecimiento promedio adicional del 0,7%, mientras que los finalistas sufren una pérdida en el PIB (Producto Interno Bruto) del 0,3%, en comparación con el año anterior".

Ahora si a eso le sumamos que el ganador de la copa también habrá jugado un mayor número de partidos, y que el efecto psicológico de un entorno positivo se contagia, estamos listos. Comenzó a funcionar el efecto multiplicador de la economía y a elevarse los índices de confianza.

Los europeos la llevan

Para escoger a su ganador, el banco holandés consideró una serie de criterios. Entre ellos, que el país campeón debería ser europeo. Y ¿Por qué europeo? se preguntaran ustedes.

El punto que llevó a los economistas a una conclusión como ésta, es el desequilibrio que existe hoy en la economía mundial, especialmente golpeado por el déficit en cuenta corriente (importaciones mayores a las exportaciones) de los Estados Unidos. Un déficit peligroso ya que se ha prolongado en el tiempo, ha sido de importante magnitud y se trata de EE.UU.: la economía de mayor peso específico del mundo.

Mientras el crecimiento económico en Estados Unidos, Asia y América Latina ha sido alto en los últimos años, Europa se ha retrasado. Entonces, si ganara Estados Unidos el desequilibrio sería más grande aún, una victoria asiática podría llevar a un recalentamiento de la región y el éxito de un país latinoamericano no ayudaría a calmar los problemas económicos ni los desequilibrios globales.

Así las cosas, el que debe crecer económicamente es Europa. Una mayor demanada interna en dicho continente, atraería inversionistas y productos extranjeros, calmando el actual desequelibrio. Y un posible camino para acelerar dicho cambio, es que uno de los principales países de la región gane la Copa del Mundo.

¿Pero, por qué Italia?

Los italianos pueden crear más oportunidades si ganan el torneo que otro país europeo. La razón es que la economía italiana se encuentra obstaculizada por un inflexible mercado laboral -es decir le cuesta mucho generar nuevos empleos- además de presentar una competitividad muy deteriorada.

Una victoria de Italia en el Mundial alimentaría una mayor confianza en los consumidores y productores, lo que llevaría a un mayor gasto e inversión. Ese positivo efecto Mundial también llegaría de la mano del reconocimiento de sus productos, elemento altamente favorable para una industria italiana que ve como su producción y manufactura se ha ido contrayendo desde el 2001. Abriría la puerta a establecer relaciones comerciales y conseguir inversionistas, impulsando al gobierno para la introducción de nuevas reformas económica, que actualmente se realizan muy lentamente.

En palabras simples: Debe ganar una economía lo suficientemente grande como para que se note el impacto en el resto del mundo y debe ganar una economía que realmente se beneficie del impacto, es decir, que económicamente no esté muy bien para que con el impacto positivo impulse el despegue.

El mundo al revés

2006-05-26T11:03:00.000-04:00

Destacable la disciplina de los estudiantes secundarios, sorprendente la poca claridad del Ministerio de Educación.

Ya son más de 100.000 los estudiantes en paro. Las demandas son por todos conocidas: pase escolar gratis, lo mismo para la Prueba de Selección Universitaria (PSU), revisar la Jornada Escolar Completa, derogar la Ley Orgánica Constitucional de Enseñanza y poner fin a la educación municipalizada.

¿Innecesarias?: probablemente algunas de ellas. ¿Exageradas?: también. Lo que ocurre es que cuando las exigencias son ignoradas y las respuestas no llegan, los límites ya no son los mismos.

Y es que sentarse alrededor de una mesa de dialogo es condición necesaria pero no sufriente.

Los jóvenes aunque no lo expliciten también demandan un establecimiento educacional presentable, una buena gestión administrativa, profesores y directores comprometidos, clases efectivas. En fin, una educación de mejor calidad que disminuya su incertidumbre económica y social.

Ellos tienen claro que con el actual escenario no mejoran sus oportunidades para acceder a la universidad, y también tienen claro la alta tasa de desempleo juvenil (en torno al 17%) que les espera afuera de las salas de clases.

Una cifra muy tentadora

2006-05-19T11:11:00.000-04:00

El precio del cobre sigue aumentando. Llegó a ubicarse cerca de los US$4 la libra, un nuevo record, tras repetidas alzas durante las últimas semanas. De esta forma, el superávit de la Balanza Comercial chilena entre enero y abril de este año supera hasta las mejores proyecciones. US$5.591 millones, recién comenzando el año, no son fáciles de imaginar.

Sin embargo, ¿qué significa dicho superávit y como influye una balanza comercial positiva en el desarrollo económico de una nación?

Vamos por parte.

Por balanza comercial se entiende la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de mercancías que lleva a cabo un país con el resto del mundo. Esta diferencia, podría ser positiva lo cual se denomina superávit comercial o negativa lo cual se denomina déficit.

Se dice que existe un superávit cuando las exportaciones son mayores a las importaciones, es decir cuando la cantidad de bienes que un país envía al exterior es mayor a la cantidad de bienes que compra en el extranjero. Por el contrario, un déficit ocurre cuando la cantidad de bienes que un país compra al resto del mundo es mayor que la cantidad de bienes que vende.

Poder de la Balanza Comercial.

Para Chile -un país estrechamente vinculado a los mercados externos- la Balanza Comercial tiene especial relevancia. Una parte significativa de la producción nacional (principalmente materias primas) se va fuera de nuestro país, en tanto, muchos de los insumos y equipos usados en esa misma industria exportadora son importados. A lo que hay que sumar los numerosos productos que día a día consumimos con la etiqueta “made in fuera de Chile”.

A pesar de esta dualidad, Chile ha tenido habitualmente una balanza comercial positiva, es decir que el valor de las exportaciones supera al de las importaciones. Los años en que este saldo ha sido negativo se explican principalmente por la caída de los precios internacionales de nuestras principales exportaciones y por el bajo valor del dólar, que incentiva importaciones y desalienta exportaciones.

¿Qué hacer?

Sin duda que una balanza comercial positiva, es por todos deseada. La simple lectura nos dice que si tenemos superávit esto significa que están entrando más recursos al país a través de las ganancias de las exportaciones que los recursos que salen por el pago de las importaciones.

¿Significa esto que la economía en general tiene mayores recursos para realizar sus actividades y desarrollar nuevas oportunidades de crecimiento? La respuesta no es tan simple. El efecto que tenga el auge del sector exportador sobre la economía local va a depender de varios factores y más aún cuando es un sector en particular el que se ve beneficiado mientras otros no tanto, en nuestro caso los exportadores no cobre.

Pero beneficios pueden existir, todo dependerá que como se hagan las cosas. No hay que olvidar que el éxito o fracaso de un país exportador de recursos naturales está directamente relacionado con el uso que haga de las rentas generadas. Reinversión, renovar tecnología, mayor productividad, aumentar economías de escala, ahorrar en el exterior, son algunos ejemplos de lo que podemos hacer con los recursos que hoy tenemos en abundancia.

Pero cuidado con las medidas populistas: ajustar salarios, acomodar pensiones, aumentar gasto público, ya que lo único que conseguiremos con ello es hipotecar nuestro crecimiento futuro. Recordemos que la economía es cíclica y que con seguridad enfrentaremos una caída en el precio del cobre ..... es de esperar que nos pille confesados.

Una historia para entender la enfermedad holandesa

2006-04-21T08:57:00.000-04:00

Mucho se habla de la enfermedad holandesa, al menos acá en Chile, y pocos entienden de que se trata, por que se produce y como actúa. Como no he tenido mucho tiempo para escribir les quiero dejar una historia que uno de mis alumnos bajó de Internet y llevó a clases, cuando conversamos de esta -para muchos- desconocida enfermedad. Les aseguro que luego de leer la historia van a dar cátedra con el tema. ¡¡Me cuentan!!.

“En una lejana región del mundo se situaba el país de Gasolandia, cuya economía tenía solo tres sectores. El sector petrolero, totalmente volcado al exterior, produciendo bienes exportables. De hecho este país era muy rico en gas natural. El sector de la construcción que solamente producía casas para los residentes de Gasolandia, es decir una industria que producía bienes no exportables, y el sector industrial también productor de bienes que pueden ser exportados. Sus empresas producían camisas de algodón que en su mayoría se vendían en el exterior.

Los habitantes de Gasolandía tenían una vida modesta y se quejaban frecuentemente de su condición económica atrasada. Un bello día, Gasolandia cierra un contrato millonario de exportación de gas natural con Pelelandía, un país con un inmenso potencial industrial. Con el transcurrir del tiempo, las exportaciones de este hidrocarburo representan el sustento de los Gasolandeses. Más del 30% de sus ingresos totales de exportación comienzan a ser generados por el sector petrolero.

Obviamente grupos de gasolandeses privilegiados vinculados directamente e indirectamente al negocio de la exportación de gas natural ven que sus ingresos aumentan. Por supuesto, aprovechando el periodo de vacas gordas, deciden comprar preciosas casas e inaugurarlas a ritmo de salsa, mucho whisky escocés y otras delicatessens importadas. La industria de la construcción también festeja. Se produce un exceso de demanda de casas y por supuesto los precios aumentan.

Precios de bienes no exportables altos y exceso de gasodólares produce una apreciación del tipo de cambio. Es decir que cada vez más se necesitan menos Gasoles (la moneda local) para comprar un dólar. Por supuesto se da un enorme auge de los viajes al exterior y de la compra de bienes importados.

Pero al otro lado del bosque, los productos de la incipiente industria de Gasolandia que están destinados al mercado externo, son cada vez más caros para los consumidores de otros países. La apreciación del tipo de cambio reduce la competitividad de las camisas gasolandeses en el mercado internacional, y por lo tanto, la industria de camisas comienza atravesar dificultades.

Al mismo tiempo, las empresas petroleras y de la construcción, en auge económico, contratan cada vez más profesionales y obreros. La mano de obra tiende a concentrarse en el sector exportador de gas y en la construcción. Sólo las personas menos calificadas, que a estas alturas ya son muy pocas, se quedan para fabricar camisas de algodón. La industria de bienes exportables no petrolera (las empresas de camisas), disminuye su productividad. La apreciación del tipo de cambio y la recolocación de la mano de obra hacia sectores que pagan mejor, comienza a estrangular a la industria de Gasolandia.

Pero otro bello día, el gas se hizo gas, porque es un recurso no renovable, y los gasolandeses despiertan del espejismo y se enteran que habían sido víctimas de un virus holandés que redujo su sector industrial al mínimo. Crecieron en el corto plazo, pero casi destruyeron su incipiente industria. En otras palabras, el "boom" de recursos naturales condena a Gasolandia a tener un nivel de crecimiento bonsái en el largo plazo.

La seguridad de lo inseguro

2006-03-29T23:06:00.000-04:00

Las calles de Francia presenciaron multitudinarias manifestaciones de trabajadores y estudiantes el martes 28 de marzo recién pasado. Algunos calculan un millón de personas, otros tres millones. Lo cierto, es que se trata de la mayor de todas las concentraciones que se recuerde en los últimos años en dicho país.

El Contrat Première Embauche o CPE (Contrato del Primer Empleo) es el “leit motive”.

El origen del debate

Una de las razones más poderosas que explicaría la tan cuestionada propuesta del gobierno francés es: hacer frente al problema del alto desempleo juvenil. Revisemos algunas cifras para situarnos en el contexto.

Según datos entregados por OCEI el desempleo en Francia oscilará durante el presente año entre un 9,3 y un 9.7%. Índice muy cercano a lo observado en el 2005 y del cual le ha sido imposible alejarse desde hace más de 10 años.

Mas preocupante aún es lo que ocurre en el grupo de personas que tienen entre 25 y 35 años, cuya tasa de desempleo alcanza un 22% o 23%. Tasa que además de ser la más alta de Europa occidental rara vez ha descendido del 20% desde 1983.

La causa

Estas altas tasas de desempleo y su permanencia en el tiempo se explican -en parte- por que los mercados laborales de Francia son muy restrictivos. Es decir, poseen una serie de reglas y normas que en su espíritu pretenden proteger a los trabajadores, pero que en la práctica terminan por desfavorecerlos.

En Francia es mucho más difícil, y mucho más costoso, despedir a un trabajador que en EE.UU., Hong Kong, e incluso que en algunos países de Europa Occidental como Gran Bretaña.

Y a pesar de que un mercado laboral más flexible asusta por una supuesta inestabilidad para el trabajador, las cifras de desempleo son ostensiblemente más bajas en países más liberales.

Según la Universidad de Michigan, el desempleo de EE.UU. será del 4,7% durante este año, menor al 5,1% del 2005 y del 2004. En tanto Gran Bretaña registra record históricos en la creación de empleo permitiendo la reducción continua de la tasa de desempleo hasta situarse por debajo del 5% anual desde 2001.

No hay que desconocer que en ambos países el crecimiento alcanzado por su economía contribuye también a mantener un bajo desempleo. EE.UU. lleva un aumento promedio anual del Producto Interno Bruto (PIB) entre 1995 y 2004 del 3,2% y se espera para el 2006 un crecimiento del 3.1%. En tanto, Gran Bretaña mostró -durante la última década- las mejores tasas de crecimiento sostenido de las grandes economías europeas, aunque para este año se espera un crecimiento del 2,5%. En cambio Francia -según datos entregados por OCEI- no logra hacer crecer su economía más allá del 2% anual desde el año 2000 y este año no será la excepción. Con este lento crecimiento parece imposible provocar reducciones significativas en la tasa de desempleo, más aún con la enorme población de inmigrantes que llega a Francia para obtener mejores condiciones de vida.

Así las cosas, una salida –no conozco otra- es el camino que ya varios países europeos han adoptado, incorporar políticas de flexibilidad laboral, que tiendan a la desregulación del mercado del trabajo.

Manifestaciones contra el CPE en Francia (Foto: Reuters)

Y entonces, ¿por qué las protestas?

Francia ha realizado notables esfuerzos para preservar su cultura estatista mediante la adopción de posturas proteccionistas. Sus ciudadanos han gozado del Estado Benefactor y están acostumbradas al populismo de sus gobiernos.

Para muchos franceses -especialmente la clase media que ya soporta pesadas cargas impositivas- su sistema de protección social les da un sentimiento de seguridad, por los subsidios de cesantía y por el empleo protegido. Por ello no entienden por qué facilitar el despido de los jóvenes pueda ser una solución para el gravísimo problema de desempleo del país.

Y es que, dicho fríamente parece un horror. ¿Cómo se puede despedir a un empleado fácilmente, y hacerlo vivir con modestos subsidios de cesantía que se acaban después de seis meses?

Pero se puede, siempre y cuando existan otras opciones contractuales. Para garantizar el empleo no se requiere un Estado paternalista que proteja al trabajador del riesgo de perder un empleo. Se requiere un Estado que garantice un mercado competitivo, donde si un trabajador se queda sin trabajo tenga la certeza que podrá rápidamente encontrar un nuevo empleo. Un Estado que garantice transparencia y facilidades para que las empresas entren y salgan de un negocio ya que una mayor libertad y flexibilidad para moverse impulsará a las empresas a tomar más empleados en vez de menos en la medida que se le permita adaptarse al entorno creando modalidades de empleo alternativos.
Un Estado que aumente la probabilidad de empleabilidad, especialmente en los sectores más vulnerables, otorgando capacitación y educación de calidad para que se pueda optar a mejores trabajos y por ende a un mejor standard de vida.

2006-01-14T15:02:00.000-03:00

Nos encontramos nuevamente en marzo.

Decisiones Peligrosas

2005-12-20T09:18:00.000-03:00

El Partido Comunista de Chile (PC), ha dado a conocer los cinco puntos que condicionan su apoyo a la Concertación. Las peticiones del PC para adherir a la candidatura de Michelle Bachelet las pueden leer completas en el siguiente artículo.

Y si bien los medios de comunicación han cubierto ampliamente el tema, sólo han analizado en rigor la primera de las peticiones que es “Terminar con el sistema electoral binominal”. Un poco menos se ha hablado del jaque en que puso el PC a Bachelet al pedirle su "rechazo al proyecto minero de Pascua Lama", proyecto que la misma concertación aprobó.

Sin embargo, nada se ha hablado de las reformas laborales exigidas por el PC. La segunda demanda del petitorio dice así: “Modificar las normas laborales, estableciendo el derecho a negociación colectiva para todos los trabajadores chilenos, incluido el sindicato inter-empresa y el efectivo derecho a huelga”.

Y es sin duda un epígrafe que no deja de tener su polémica, en particular cuando habla de negociación colectiva para todos los trabajadores chilenos, incluido el sindicato inter-empresa.

Pero vamos por parte, ¿que significa un Sindicato Inter-empresa?.

El sindicato Inter-empresa es aquel que agrupa a trabajadores de dos o más empleadores distintos. Es decir, promueve la asociatividad más allá de la empresa, lo que abre la oportunidad a las negociaciones colectivas por rama de actividad económica y negociación a nivel nacional.

En una negociación colectiva a nivel inter-empresa, los sindicatos podrán presentar proyectos de contrato colectivo conjuntamente a varias empresas. En este caso la negociación sobre remuneraciones no quedaría estrictamente limitada al ámbito de la empresa individual y menos sería el reflejo de la productividad de los trabajadores.

¿Y cuál es el problema?.

Al interior de un sector productivo coexisten empresas de distintos tamaños. Grandes, que pagan buenos salarios gracias a su alta productividad, y empresas pequeñas muy intensivas en mano de obra, con menor efectividad laboral y sueldos más bajos. Así las cosas, una negociación por rama de actividad llevaría a nivelar las remuneraciones hacia arriba, al nivel de las más grandes.

Pero eso no es todo.

Además de las remuneraciones, hay muchos otros beneficios indirectos que otorgan las grandes compañías y que para los empresarios de pequeñas y medianas empresas son un lujo asiático. Y no es que las empresas de tamaño medio no los otorguen sino que los montos involucrados son muy diferentes. Lo mismo ocurre con los bonos de término de conflicto de grandes empresas como Codelco-Chuqicamata o Escondida que superan los $2 millones por trabajador, monto inviable para una empresa de la pequeña o mediana minería.

Consecuencias.

No quiero que el lector de este post mal entienda la postura enunciada, la cual no pretende ir en contra de garantizar los derechos de los trabajadores, sus protecciones, y menos aún el de asociarse libremente para negociar condiciones de trabajo más dignas y justas.

Sin embargo, no se debe desconocer que de potenciarse una negociación inter-empresa algunas empresas –las menos productivas- pueden no estar en condiciones de pagar lo que sí pueden hacer otras empresas de mayor fortaleza económica. Las más débiles quedarán agobiadas con costos superiores a su capacidad, provocando su salida del mercado.

Una eventual salida del mercado de algunas empresas, tendría al menos dos efectos: Que disminuya la competencia, perjudicando por cierto a los consumidores y que disminuyan las fuentes de trabajo dejando mano de obra desempleada.

Mientras la Candidata analiza la propuesta. El PC ya advirtió. Sólo esperará una semana más.

Bolsa Electoral Presidenciales 2005

2005-12-09T09:18:00.000-03:00

Como estoy con muy poco tiempo para escribir un análisis, les dejo un link de lo más interesante especialmente en estos días.

Si le gustan las estadísticas, hacer pronósticos y está comprometido con el futuro del país le aseguro que esta página no lo va a dejar indiferente, es más, lo va a entretener mucho durante los días previos a las eleccciones del domingo 11.

El programa que ustedes van a ver, es una iniciativa de la Universidad de Chile y la Universidad de Chicago que pretende estudiar como las personas adquieren información política, y como esa información impacta en la formación y evolución de las expectativas del público respecto de escenarios políticos futuros.

Esta Bolsa Electoral es un mercado competitivo en el cual se transan bonos que realizan pagos contingentes a la ocurrencia de diversos desenlaces posibles de la elección presidencial de 2005.

Déle un vistaso y luego me cuenta....

Sigue cayendo el dólar

2005-11-30T01:00:00.000-03:00

Sigue cayendo el dólar:

¿hasta cuándo?, y ¿hasta qué valor?, son las preguntas que se hacen los agentes económicos. Ante lo cual recrudecen las presiones para que el Banco Central intervenga el mercado –comprando dólares- generando así que aumente el valor de la divisa. Pero de eso ya hablamos en el post anterior.

Sin duda los que han alzado la voz a favor de un dólar más alto son los exportadores quienes se sienten los más perjudicados. Sin embargo, existe un grupo de empresarios nacionales (no necesariamente exportadores) a quienes esta situación les empieza a inquietar.

La razón es simple

En la medida que cae el valor del dólar se hacen más atractivas las importaciones. Lo anterior significa una sustitución de producción nacional por importaciones, perjudicando a un sector industrial de nuestro país. Un afectado: el sector textil por el ingreso de bienes de origen asiático.

Es cierto que los consumidores ganan por los menores precios de los productos importados, y también es cierto que la industria local debería ser más competitiva para poder enfrentar a los extranjeros. Pero, ¿no será someternos a una presión que ni los más liberales aguantan?.

Las cifras entregadas por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), en relación de la producción industrial, son concluyentes. Esta aumentó un 4,2% en octubre frente al mismo mes del año pasado, una variación bastante por debajo de lo esperado por el mercado. Analistas económicos estimaban que la producción industrial exhibiría un aumento del 6% y no fue así. La producción industrial y las ventas industriales están por debajo de los promedios que llevan acumulado en los últimos 10 meses.

¿Y esto qué provoca?.

Observen el empleo. La industria, es sin duda generadora de empleo. Si bien la tasa de desocupación para el trimestre agosto-octubre 2005, alcanzó un 8,1% la menor tasa para igual lapso en siete años, la industria no mostró igual resultado. En el sector de los transables, el número de ocupados cayó en 2,3% en relación a igual trimestre móvil de hace un año. A modo de ejemplo la Industria Manufacturera muestra una caída en la generación de empleo del 3,9%.

Ya sea que el menor empleo, que se observa en el sector, esté dado por los menores retornos por exportaciones o por la mayor competitividad de los productos importados. El problema es que estamos ante un menor empleo en dicho sector y este es sin duda, un tema adicional para reflexionar sobre la convenencia de un dólar más bajo.

Dólar a $500

2005-11-21T09:56:00.000-03:00

Esta semana tenga presente lo que ocurrirá con el dólar. Dele más de una vuelta a las páginas financieras de los diarios ya que podría encontrarse con novedades.

Antes de partir, una aclaración. En Chile el tipo de cambio -valor de una moneda extranjera expresada en unidades de moneda nacional- es libre o flexible. Es decir, es el mercado (oferta y demanda) el que determina el precio que tendrá la divisa (moneda extranjera). Y en nuestro país sin duda la divisa de referencia es el dólar.

Ahora bien, dado que es el juego de la oferta y la demanda lo que determina el comportamiento de la divisa, examinemos el comportamiento de algunos actores como para predecir los posibles ajustes que podrían ocurrir en el precio del dólar.

Demanda de cobre

Mientras siga creciendo el precio del cobre, ya sea por una demanda real (lea post del cobre a US$2) o por especulación (lea el caso del operador chino) el precio de la divisa continuará cayendo. Esto se explica por que los principales vendedores de cobre -compañías mineras chilenas- ingresan -con sus mayores ventas- más dólares a nuestro mercado. Al existir mayor oferta de dólares y la demanda permanecer constante, el precio de la moneda norteamericana cae.

Por lo tanto hay que poner atención al momento en que la demanda de cobre comience a ceder y cuando los especuladores consideren que ha llegado el momento de liquidar sus posiciones (vender). Llegado ese momento, el precio del cobre sin duda dejará atrás su carrera alcista y esto generará que en nuestro país se frene la caída experimentada por el dólar.

Inversión extranjera

Si bien los mayores ingresos derivados del alto valor del cobre ha sido muy determinante en el precio del dólar, también existen otros factores que explican su menor valor: apreciación del real brasileño y diferencia de tasas entre EE.UU. y Chile, entre otros.

Sin embargo, existe otro factor adicional: la entrada de capitales extranjeros a Chile, que en los últimos días ha dado que hablar. Si ustedes leen el siguiente artículo, se darán cuenta del porque de mi afirmación. El monto de inversión extranjera proyectado para el período 2005-2007 prácticamente iguala al período récord alcanzado por nuestro país entre 1996 y 1998, explicados principalmente por grandes proyectos mineros.

Estos capitales extranjeros que están llegando a Chile, que constituyen un nivel record de entrada de divisas, generan una mayor oferta de dólares que hace que el tipo de cambio disminuya.

Anuncios de intervención

Ahora bien, este bajo precio del dólar que tiene contento a los importadores, no está beneficiando a otros actores de nuestra economía, como son los exportadores no cupríferos. Es así como se ha generado un intenso ruido en el mercado, que partió el jueves pasado, en torno a las necesidades de intervenir el mercado cambiario. De ser ciertos los rumures deberíamos esperar un aumento en el precio de la divisa.

Pero no sería nada ortodoxo intervenir un mercado que como recordarán ustedes definimos al inicio como libre. ¿O la situación de los menores retornos de los exportadores sí lo justifica?, recuerden que una de las bases de nuestro crecimiento como país son las exportaciones. A difícil disyuntiva se enfretan hoy las autoridades: ¿dejar que el dólar fluctúe libremente o intervenir antes que siga bajando?. De intervenir ¿cuál será el piso de la divisa?, ¿dejarán que caiga hasta los $500?.

Por lo pronto, para quienes tienen algunos pesos ahorrados y quieran aprovechar la oportunidad de comprar divisas a $525, evaluen la alternativa, ya que luego sin lugar a dudas la divisa va a subir.

Un nuevo antecedente para considerar: Al tener nuestro país una inflación más alta que la proyectada -a octube el IPC acumula una variación del 4.3%- un tipo de cambio a la baja -en lo que va del año el dólar ha retrocedido un 5.9%- ayuda a contener cualquier presión inflacionaria adicional.

La Fórmula China: Primero eficiencia, segundo eficiencia, tercero eficiencia.

2005-11-15T09:25:00.000-03:00

En el post anterior los invité a aventurarse con las razones que explican el espectacular boom económico que China ha mostrando desde el ascenso de Deng Xiaoping al poder en 1978. El resultado fue un éxito y sus respuestas fueron publicadas y leídas por muchas personas.

Está claro, China es el milagro que todos quieren comprender y como no hacerlo si todavía pretende seguir creciendo: en 2005 superará a Gran Bretaña, luego a Alemania en 2010 y a Japón en 2015. Además -según analistas del Banco Mundial- China será la principal potencia económica mundial para 2040, cuando supere a Estados Unidos.

A continuación algunas claves que explican el “milagro” económico Chino:

1. Transitar gradualmente desde una economía centralmente planificada hacia una economía de mercado abierta al resto del mundo e integrando la propiedad privada.

2. Se implementaron reformas en la agricultura que tuvieron como objetivo la reorganización de las comunidades agrícolas y así generar importantes ganancias en eficiencia.

3. Al mismo tiempo se liberalizó la producción agrícola, permitiéndole a los campesinos vender sus excedentes en el mercado.

4. Se dotó a las empresas estatales de mayor flexibilidad en la toma de decisiones productivas, cambiando su estructura de incentivos.

5. Luego se permitió cambiar la estructura de propiedad de las empresas estatales. Las grandes, de sectores estratégicos, permanecieron bajo control estatal. Las pequeñas y medianas pudieron ser adquiridas por sus ejecutivos y trabajadores.

6. La liberalización de las pequeñas empresas, generó aumentos en la productividad.

7. Se llevó a cavo una liberalización de precios, tanto de bienes finales como intermedios.

8. Se modernizaron los métodos de producción con los estímulos a los trabajadores eficientes.

9. Se instauran políticas de gobierno de largo plazo centradas en el área industrial y tecnológica.

10. Atracción efectiva de inversión extranjera directa lo que le evita recurrir al endeudamiento externo para financiar su crecimiento.

11. Los flujos de inversión extranjera en tecnología y conocimientos son paulatinamente traspasados a las empresas locales.

12. Se establecen Zonas Económicas Especiales, que promueven las áreas de desarrollo industrial, que otorgan exención de impuestos a los inversionistas extranjeros.

13. Fuerte impulso exportador, de bienes con alto nivel tecnológico que encontraron una fuerte demanda en los mercados internacionales.

14. La fuerza laboral –que desarrollaba actividades muy improductivas en el sector rural- se reubicó en actividades más productivas, como las manufacturas.

15. Se fortalece así las exportaciones de productos manufacturados.

16. Se trata, además, de una economía sectorialmente muy diversificada y que, por tanto, puede competir en muchos ámbitos.

17. Los bienes exportados inundan los mercados, por sus bajos precios que se explican por la cuantiosa mano de obra barata que existe en el país, y que ha producido costos laborales muy bajos.

18. Existe alta tecnología importada y baja, pero amortizada, tecnología nacional.

19. Por lo anterior se instauran medidas proteccionistas por las diferencias tecnológicas y organizacionales entre las empresas estatales en China y sus pares extranjeros.

20. Este esquema económico dual donde subsisten dos sistemas económicos dentro del país. Uno orientado al exterior dominado por empresas extranjeras y otro orientado al interior dominado por empresas domésticas.

21. Otro de los factores claves es que China posee una tasa de ahorro histórica muy elevada, lo que le permite mantener fuertes tasas de inversión.

22. Se instauraron reformas al sistema financiero, creando bancos sectoriales –en un primer momento (en 1980 existía sólo un banco)- para luego pasar a ser bancos comerciales tradicionales.

23. Se planifica terminar la reforma al sector financiero, para liberalizarlo completamente en el 2006.

Sin lugar a dudas se podrían describir muchos factores más, pero en síntesis la fórmula ha sido: acelerar la modernización del país sin alterar la naturaleza del sistema político. Es decir, China se orienta hacia la búsqueda del beneficio empresarial, sin dejar de ser comunista.

Y este es el verdadero milagro económico Chino: conducir al país -con un apasionado pragmatismo- hacia el desarrollo económico como la última verdad.

Nota: Para quienes quieren profundizar algunos de estos factores les recomiendo leer el estudio 25 años de reformas económicas en china: 1978-2003 de Sebastián Claro.

China y las razones para su crecimiento económico

2005-11-08T22:54:00.000-03:00

El boom económico de China ha sido espectacular mostrando un imparable crecimiento que ha impactando fuertemente la economía mundial. El giro comienza con la muerte de Mao Tse Tung en 1976 y el ascenso de Deng Xiaping al poder en 1978.

Su PIB per cápita ha aumentado desde US$194 en 1981, a US$1.087 en 2003, o sea un crecimiento del 7,9% anual. En el mismo período, los PIB per cápita de los EE.UU. y de Chile sólo crecieron en un 1,6% y un 2,8% anual, respectivamente.

También es valioso considerar que en el año 2000 China explicaba el 3,4% del PIB mundial, el 6,6% del consumo de petróleo y el 3,9% de las exportaciones mundiales de mercancías. En el 2004 China representó el 4,2% del producto mundial, el 8,3% del consumo mundial de petróleo y el 6,5% de las exportaciones de mercancías. China ocupa hoy la sexta posición mundial en PIB, la segunda en consumo de petróleo y la tercera en comercio exterior.

Y esto no es todo, China pretende seguir creciendo para elevar aún más todavía su bajo PIB per cápita.

Crecimiento económico: esa es la premisa. Sin embargo, es una tarea compleja por naturaleza y está determinada en forma conjunta por varios factores.

¿Cuáles son dichos factores?.

Más de alguno puede tener la respuesta. Por ello los invito a que cada uno de ustedes aporte en sus comentarios una causa que explique tal crecimiento. Justificando la respuesta (igual que en la U).

No se atropellen y anoten una sola causa para darle la oportunidad a todos…. Mi objetivo es que este post se vaya construyendo con vuestros aportes.

Aporte de Arturo: Mano de Obra barata.

Organismos internacionales calculan que mientras que un obrero textil chino gana unos 45 centavos de dólar la hora (US$73 al mes por 40 horas semanales de trabajo), uno dominicano gana 64 centavos de dólar (US$102 al mes), mientras que en México y Europa ganan cuatro y diez veces más respectivamente.

Aporte de Tuto: Inversión Extranjera.

Durante el año 2004 China fue quien recibió más entradas de inversión extranjera directa (IED), no sólo en comparación con los países del Asia, sino con los países en desarrollo de todo el mundo. La IED alcanzó en China un nuevo récord de US$60.600 millones.

Aporte de Max: Una cultura distinta.

Para apoyar lo anterior un dato: Algunas compañías han incluido entre los beneficios para los trabajadores pensiones para los ancianos, respetando la tradición milenaria de los chinos de respetar y proteger a los parientes de edad avanzada. Es decir que los empresarios chinos se hacen responsables de las obligaciones que en occidente corresponden a los gobiernos.

Aporte de Eugenio: Productividad de la mano de obra.

En países con bajos niveles de desarrollo un alto porcentaje de la población está empleada en actividades muy poco productivas. La producción del país crece vigorosamente cuando estas personas son contratadas en sectores más productivos.

Aporte de Christian: El posicionamiento en nuevos mercados.

Actualmente China exporta a 230 países del mundo.

Aporte Pepe: Pragmatismo Chino

Propio de su cultura y su pasado. En la lógica de Deng Xiaoping el desarrollo económico era el factor que determinaba todo lo demás, lo que expresaba en una frase: “El desarrollo representa la última verdad”.

Aporte de Crusoe: Exportaciones.

Sin duda el motor del crecimiento chino han sido las exportaciones, que han aumentado de US$72 billones en 1991 a US$438 billones en 2003, con una tasa de crecimiento anual del 16,2%. Este sector exportador muy productivo ha producido significativos excedentes de balanza comercial.

Aporte de Crusoe: Bajos precios de sus exportaciones.

China busca nuevos mercados para poder exportar productos a precios increiblemente bajos (a veces considerado como dumping por vender por debajo del coste de producción práctica que espanta a todas las economías desarrolladas).

Aporte de Perpejlo: Apertura al libre mercado.

China ha pasado de ser una de las economías más cerradas y centralizadas del planeta a una economía de mercado abierta al resto del mundo.

Aporte de jota: Tecnología.

Las políticas de gobierno de largo plazo se han centrado en el área industrial y tecnológica. De esta manera, se ha logrado el impulso exportador de bienes con alto nivel tecnológico que encontraron una demanda en los mercados internacionales.

El mar de la discordia

2005-11-04T14:30:00.000-03:00

Mantenerme al margen del conflicto con Perú se me hizo difícil y sé que ustedes también ya estarán pensando en las repercusiones económicas de la actual situación.

Si bien hoy día Perú representa sólo el 1,9% del total de exportaciones nacionales -que suman algo más de US$28 mil millones- son más de 1.317 empresas chilenas las que hace tiempo pusieron sus ojos en dicho país. Empresas que hoy estarán muy atentas a las señales diplomáticas de tal forma de reducir en algo la incertidumbre que comienza a generarse. Y es que desarrollar un mercado no es tarea fácil: son años de preparación, estudios de mercado y esfuerzos para conquistar nuevos clientes.

Hasta septiembre de este año el monto exportado por empresas chilenas hacia Perú alcanzaba los US$525 millones (FOB), según cifras de la Aduana de Chile. Entre esos exportadores figuran empresas cuyo comercio exterior está concentrado en un único destino: Perú. Tal es el caso de:

Vipal Chile S.A. (el 100% de sus exportaciones)
Forjados S.A. (el 99.6% de sus exportaciones)
Fluor Chile S.A. (el 97.9% de sus exportaciones)
Enaex S.A. (el 97.6% de sus exportaciones)
Colchones Rosen (63.4% sus exportaciones)
Petroquim (61.4% sus exportaciones)

Pero igualmente preocupados estarán los exportadores de uno de los sectores que puede verse más amenazado: el manufacturero, ya que del total de exportaciones a Perú el 63% son productos con cierto valor agregado. Además, Perú representa el cuarto mercado para estas empresas con un 6,3% de participación sobre el total de manufactura exportada, es decir US$326 millones (a agosto del 2005), valor superior en un 11% a igual período de 2004.

Y las inversiones chilenas que han apostado sus capitales en el país vecino seguramente también estarán atentas. Perú actualmente es el tercer país destino de las inversiones chilenas en el exterior con US$ 4,151 millones, lo que representa una participación de 14% dentro del total.

Entre las operaciones de este año destacan: proyectos inmobiliarios de Besalco y la expansión de Fasa, que vienen a acompañar anteriores incursiones de compañías como Falabella, Ripley y LAN, entre otras.

La captura de la anchoveta es otro de los elementos a considerar. El mar de la discordia -35 mil km2- es rico en este recurso y permite a Chile explotar entre el 30% y el 40% de los 4,5 millones de toneladas de anchoveta que sirve de materia prima para la industria chilena de harina de pescado, principal alimento del salmón. Y la harina de pescado es un producto no menor para Perú, quien es su mayor productor mundial, con el 40% del mercado, seguido por Chile con casi el 20% de participación.

¿Cuán relevante somos para los peruanos en materia de Comercio Internacional?.

Es un análisis que les debo, pero por lo pronto, Perú –quien reconocía en Chile a su principal socio comercial en la región- hoy día agrega elementos distractores, generando un ambiente de intranquilidad poco propicio para fortalecer y profundizar acuerdos comerciales.

Actualización:

Se han suspendido las negociaciones comerciales entre Perú y Chile cuyo objetivo era la profundización del Acuerdo de Complementación Económica (ACE) que se negociaba para incrementar los beneficios comerciales entre ambos países.

Cuando China despierte, el mundo temblará.

2005-10-30T01:18:00.000-03:00

Hace 200 años, le preguntaron a Napoleón qué pensaba de China. El emperador francés respondió: "Allí duerme un gigante. Dejémoslo que duerma, porque cuando despierte se moverá el mundo entero".

Algunas Cifras Económicas del 2004:

• 3° lugar en extensión de superficie: 9.596.960 km².
• 1° lugar en población: 1.299,9 millones de habitantes.
• Densidad de población: 135 hab./km².
• PIB (US$ miles de millones): 1.600,8
• PIB per capita: US$1.230
• Mayor crecimiento económico del planeta: 9,5%.
• Inflación: 3.9%
• Tasa de desempleo: 9,8%
• Segundo receptor de inversiones extranjeras en el mundo.

• Las familias chinas ahorran el 26% del sueldo.

Proyecciones para el Crecimiento del PIB:

2005 : 9,3%
2006-2010 : 8%
2010-2020 : 7%

El mayor consumidor mundial de commodities:
40% del cemento,
27% del acero,
25% del aluminio,
20% de cobre y
7% del petróleo.

El 2004 los sectores crecieron:
• Automotriz: 15,2%
• Potencia Eléctrica: 101%
• Aire Acondicionado: 40%
• Computación: 38%
• Construcción: 12%

Aspectos Sociales:
• Posee el mayor ejército del mundo: 2,5 millones de soldados.
• Tiene 16 de las 20 ciudades más contaminantes del mundo.
• Cada año nacen 14 millones de chinos.
• Cada año se registran 10 millones de matrimonios.
• 35% de la población vive en zonas urbanas.

En un Día Consumen:
• 10 millones de litros de aceite.
• 750 millones de kilos de cereales.
• 60 millones de kilos de carne de cerdo.
• 60 mil televisores.
• 120 mil relojes.
• 4.501 millones de cigarros.
• Anualmente se toman 14 billones de litros de cerveza.

Datos de producción :
• Poseen una fuerza laboral de 760 millones de trabajadores.
• Son los mayores productores de celulares en el mundo.
• Producen el 50% de las cámaras digitales,
• Producen el 30% de los aparatos de aire acondicionado y el 30% de los televisores del mundo.

• Existen más de 430.000 empresas extranjeras.
• Produce medio millón de ingenieros al año, que cuestan un 10% de lo que puede costar un profesional en Estados Unidos o en Europa.

Para pensar….:
• Durante más de 40 años, con los comunistas, China fue considerada peligrosa.
• Antes de 1949, China era un país muy atrasado económicamente.
• Un tercio de los ciudadanos chinos en 1970 vivían en la pobreza absoluta.
• En 1980, la economía china era veinte veces más pequeña que la de Japón, ahora es sólo la mitad.
• Hace diez años, el PIB de Brasil era igual que el de China, ahora es la mitad.

Fuentes: Pro-Chile, Codelco, Cochilco

Actualización 02.11.05:

En este post podrán ver una buena explicación de como se produce el crecimiento económico de una país como China.

Hablemos de .......

2005-10-26T10:34:00.000-03:00

A todos los que pasan por esta ruta y en particular a mis alumnos de Economía les doy la bienvenida a este blog. Algunos me han comentado que no se atreven a opinar o a dejar un comentario por que la economía no está entre sus intereses, por que no la entienden. Otros por que la consideran muy teórica o simplemente aburrida.

Pensando en esas opiniones, es que me gustaría conocer los temas que hoy les importan en el ámbito de la economía y los negocios y que podrían no ser tan aburridos e incluso interesantes de tratar, de tal forma de generar algunas destrezas o tan sólo informarnos más.

De esta forma, si es cierto lo que dice Milton Friedman que:

"la economía es una poderosa herramienta para analizar el mundo real".....

....que esperamos para tenerla de nuestro lado.

Cobre se acerca a los dos dólares

2005-10-24T00:07:00.000-03:00

El diario Estrategia publicó en su edición del lunes 26 de septiembre en la sección “Se comenta” lo cerca que estaba el cobre de alcanzar dicho valor. Unos días después El Mercurio aseguraba lo mismo.

¿Qué ha ocurrido a casi un mes de tal pronóstico?

Revisemos lo ocurrido en los últimos días. El viernes 21 el cobre se cotizó en un valor de 182,88 centavos de dólar por libra (¢/lb.) y el jueves 20 alcanzó un nuevo máximo nominal histórico los 189,60¢/lb. Es decir, el cobre ha seguido subiendo de precio, tal como lo ha venido haciendo durante todo este año.

¿Cómo se explica esta constante alza?

El cobre por ser un commodity está determinado por el comportamiento de la economía mundial. Si ésta se encuentra en expansión, creciendo sostenidamente, debemos esperar que el valor del commodity aumente. Por el contrario, cuando la economía mundial entra en recesión, se observará una disminución en los precios del commodity.

Antes de analizar la relación anterior es importante entender que los commodities son materias primas que no se pueden diferenciar entre si, ya que han sufrido procesos de transformación muy pequeños o insignificantes. Por ello a nivel internacional existe un único precio para los commodities. Algunos commodities son: cobre, petróleo, gas natural, algodón, celulosa, maíz y trigo.

La relación que existe entre el precio del commodity y el ciclo económico se explica de la siguiente forma: Se habla de una economía en auge cuando los países –generalmente los más industrializados- están en crecimiento. Estos países son grandes compradores de materias primas que utilizan como insumos para la elaboración de productos de mayor valor agregado, que el resto del mundo, como estamos en crecimiento, tiende a demandar. De la misma manera, cuando la producción de los países tiende a frenarse, disminuye la demanda por commodities ya que se prevé una menor demanda por productos elaborados.

Lo que se viene

Ahora estamos en condiciones de analizar lo que deberíamos esperar hacia en el futuro con respecto al precio del cobre. Y en esta oportunidad deberíamos observar que no son los países industrializados los que están haciendo crecer el precio del cobre, son las economías emergentes. La mirada la deberíamos dirigir hacia el Oriente, principalmente hacia China, país que con el espectacular crecimiento que ha experimentado su Producto Interno Bruto (PIB) -9,4% entre enero y septiembre del presente año- se ha transformado en una potencia mundial en expansión.

Por otra parte, el año 2003, China consumió el 20% del cobre mundial y para el 2005 se espera que aumente su consumo a un 23%. De continuar así, la demanda china seguirá siendo la principal razón del incremento en el precio del cobre y de las materias primas en general.

Y no hay que perder de vista lo que ocurra con India, que nos puede dar más una sorpresa. Si bien Cochilco estima que la demanda actual de India no es relevante en el contexto mundial –alcanza el 1,9%-, prevé un fuerte desarrollo de los sectores energético y de la construcción, lo que conllevaría un incremento de la demanda del metal rojo.

Sumado a esta mayor demanda, está el hecho que la oferta de cobre no se ha elevado lo suficiente. El stock actual de cobre, según los expertos no alcanzaría para más de tres días de demanda mundial a los actuales niveles de consumo. Según cifras de Santander Investment, si uno compara el nivel actual de inventarios con lo que ha habido históricamente, este nivel es de los más bajos de toda la historia. Lo anterior es suficiente para seguir manteniendo alto el precio.

Como moscas a la miel

La situación así descrita no parece anticipar un cambio de tendencia y deberíamos seguir observando precios más altos, ¿cuánto más?, ese es el punto. Ya que es bien sabido que una demanda que aumenta en forma sostenida provoca que los precios del cobre se hagan suficientemente altos, incentivando la exploración y explotación de nuevos yacimientos que a otro precio no son viables económicamente. Por otra parte, los mayores precios incentivan además la búsqueda de sustitutos, lo que reduce la demanda de cobre.

¿Qué nos conviene?. Más allá de los míticos dos dólares, nos conviene un nivel de precios que no atraiga mayor competencia para que no lleve a Chile a perder participación de mercado en nuestro principal producto de exportación.

La Gripe Aviar en Hechos

2005-10-20T12:22:00.000-03:00

La reacción (o sobrereacción ¿?) de los mercados ante las expectativas de los agentes económicos.

Mercado del tamiflu:

Domingo 16:
Las ventas de Tamiflu se han disparado en los países donde se vende en farmacias (EEUU, Canadá, Japón, Australia, Suiza, Francia y varios países de Latinoamérica, entre otros).

Lunes 17:
Se agota Tamiflu en las farmacias de Europa y también en las farmacias de EE UU, Canadá, Australia, Japón, Francia y Suiza.

Martes 18:
Se interrumpe remate de tamiflu en eBay. En la última subasta on-line la caja llegó a cotizarse en 152 euros, siendo que en Europa suele costar entre 37 y 44 euros.

Las farmacias de Santiago de Chile tienen su stock de tamiflu agotado, cuyo precio fluctúa entre $24.900 y $25.765.

Gobierno chileno evalúa comprar tamiflu ya que su stock actual alcanza a las 10 mil dosis según el Ministerio de Salud.

Miércoles 19:
La página alemana de eBay seguía ofertando una caja al precio de 250 euros.

España compra 8 millones de fármacos que no llegarán hasta 2007.

En Japón, las ventas del fármaco han subido un 223%, en EE UU, un 297%, y en Europa y el resto del mundo, un 279%.

Efectos en la compañía farmacéutica Roche:

Domingo 16:
Durante 2005 Roche ha duplicado su producción de Tamiflu y pronostica una producción para el 2006 entre ocho y diez veces la del 2003.

Miércoles 19:
Hasta hoy, Roche ha recibido pedidos de más de 40 países.

En el tercer trimestre, la división farmacia del laboratorio Roche incrementó su facturación un 23% y en los primeros 9 meses de este año en un 17%.

Los ingresos por Tamiflu experimentaron un incremento del 263% respecto a 2004, es decir se triplicaron.

La cotización de las acciones de Roche han subido un 40% en la bolsa suiza desde comienzos de año.

Mercado avícola:

Martes 18:
Actualmente el precio internacional del pollo entero bordea US$ 1,25 por kilo.

Los efectos de la gripe aviar harán subir los precios pronto, apunta el presidente de la Asociación de Productores Avícolas (APA), Juan Miguel Ovalle.

Las ventas de pollo han bajado en Turquía en un 50%, y también lo han hecho, en menor proporción, en Francia, Italia, Suiza y Hungría.

Miércoles 19:
Los US$13,5 millones que los avicultores colombianos planeaban colocar este año en Venezuela, Ecuador y Bolivia, ya no ingresarán al país.

El gobierno de México prohibe importaciones de productos avícolas y animales procedentes de naciones del sureste asiático.

Jueves 20:
En Francia se ha observado una reducción del 20% en el consumo, lo que amenaza a miles de empleos en el sector.

Perú suspendió la importación de aves vivas y huevos de Colombia por 180 días tras la detección de un caso de gripe aviaria en ese país.

H5N1, EL NUEVO FANTASMA MUNDIAL.

2005-10-18T03:52:00.000-03:00

El temor a una pandemia de gripe aviar se extiende por el mundo entero desde que el 2003 se detectara en Asia un nuevo brote del virus H5N1. Una cronología desde su aparición y un artículo con preguntas sobre el tema para calmar los ánimos.

Sin embargo, el director de la Organización Mundial de la Salud (OMS), Lee Jong-Wook opinó que “no tomar en serio esta amenaza y dejar de prepararnos adecuadamente tendría consecuencias catastróficas…”.

Y para tomarlo en serio acá van los últimos datos:

Africa Podría llegar en Diciembre o Enero del 2006.
Grecia Confirma caso el 17 de octubre.
Rumania Presencia del virus el 13 de octubre
Turquía Detectado el 8 de octubre.

La salud de la población

De ser ciertas las predicciones de la OMS estaremos frente a una pandemia -epidemia que brota en diferentes lugares al mismo tiempo- y será vital contener el virus donde surja. Es aquí donde los recursos que siempre son escasos (vacunas, antivirales, hospitales y médicos) deberán estar preparados para afrontar la emergencia rápida y eficazmente.

No existiendo aún una vacuna contra este virus -se necesitará entre 6 u 8 meses para poder elaborar una- sólo se contará con medicamentos antivirales. El mundo demandará enormes volúmenes de antivirales específicos ocasionando un aumento en su precio que incrementará el valor de las acciones de los laboratorios que puedan suplir dicha demanda. Se sabe que el oseltamivir (antiviral que se comercializa con el nombre de Tamiflu) es destacado por la OMS como la alternativa para frenar una hipotética pandemia de gripe aviar en humano.

Si bien se trata de un fármaco caro y de producción dificultosa, el Tamiflu, no es la panacea. Su eficacia es moderada y su mayor problema es que la patente es propiedad de Roche hasta el año 2016. En caso de una urgencia para proteger la salud mundial, ¿tendrá Roche la capacidad productiva para satisfacer la demanda mundial?, ¿permitirá que se libere la patente?. ¿O será el momento para saltarse las rígidas reglas de las patentes farmacéuticas y permitir a los gobiernos fabricar medicamentos sin respetarlas?. Por lo pronto, Roche decidió donar 3 millones de tratamientos con el antiviral.

Por otra parte, cuando esté disponible la vacuna -no hasta seis meses después del origen de la pandemia- la capacidad de producir los niveles requeridos en el corto plazo será también limitada.

Desequilibrio para ciertas economías

Entre las medidas ya tomadas por Europa figura la prohibición de importar aves y carne de ave de los países afectados. El resto de los países adoptará similares medidas para impedir que el virus entre en su país restringiendo o suprimiendo el comercio exterior. De esta manera las exportaciones de aves de corral y derivados de países afectados se interrumpe y otros proveedores (no contagiados) serán los únicos oferentes, pudiendo subir los precios internacionales del pollo, siempre y cuando la gente siga consumiendo pollo.

Sin embargo, el cúmulo de información rondando en el ambiente genera temor en la población y crea expectativas de contagiarse de cualquier forma, lo que provocará disminución en el consumo de carne de pollo y productos derivados. Los productores de países con problemas verán -además de este menor consumo- el sacrificio de las aves infectadas y así una disminución en sus ingresos.

Ante esta situación y en una anális muy simplista, las personas reemplazarán la carne de ave que ya no consumen por otra carne, generando una mayor demanda por el sustituto y así una mayor presión hacia el alza en el precio de las otras carnes.

Como una forma de prevenir posibles contagios, las personas restringirán los viajes de negocios y también de placer, afectando la industria del turismo y los negocios relacionados: líneas aéreas, hoteles, transporte terrestre y marítimo.

Una vez que se haya declarado que efectivamente se está ante una pandemia, el contagio en la fuerza laboral será inminente y generaría una menor actividad productiva que afectaría en cadena a las distintas industrias de la economía y por consiguiente al PIB mundial.

¿Quiénes se verían más perjudicados?

Países pobres que no tengan capacidad para elaborar su propio plan nacional de emergencia.
Países que no dispongan de vacunas ya sea de su propio suministro o por medio de las reservas internacionales.
Países que no posean equipos eficaces de salud pública, ni recursos financieros.
Países cuya economía depende de la exportación de aves de corral y estas sean una importante fuente de ingresos y de alimentos para los granjeros y sus familias.

Ante este panorama es interesante preguntarse cómo afectará este hecho a economías como China e India que han liderado –hasta ahora- el crecimiento mundial y han incidido significativamente en el espectacular aumento que ha experimentado el precio del cobre beneficiando con ello a nuestro país.

Nominal v/s Real

2005-10-03T17:31:00.000-04:00

En el post anterior hablábamos del histórico precio que había alcanzado el cobre recientemente. Sin embargo, si ustedes analizan detenidamente la información se darán cuenta que los precios a los que se hace mención es a los nominales y no a los precios reales.

¿Qué son los precios nominales?

Valorar un producto a precios nominales o corrientes significa considerar el precio efectivamente pagado por el producto, expresada en moneda del mismo período en el que se está realizando la transacción. Es decir, el precio del cobre considerado es el precio que tuvo el producto en cada uno de los años analizados.

¿Qué problema tiene hacer ésto?

Que a lo largo de los 35 años analizados existió inflación (aumento sostenido en el nivel de precios). Dado lo anterior es aconsejable analizar la evolución del precio del cobre considerando los precios reales.

¿Entonces qué son los precios reales?

Los precios reales o precio en unidades monetarias constantes, son aquellos que han incorporado la variable inflación. En otras palabras, cuando trabajamos con valores reales, trabajamos con precios que representan una cantidad fija de poder adquisitivo. Y para hacerlo más fácil los economistas valoran el producto a los precios de un año considerado como base, eliminando de esta forma -en una serie- el efecto de las variaciones en los precios.

Ahora que hemos incorporado una nueva herramienta volvamos a la evolución que ha experimentado el precio del cobre a lo largo de los años. Esta vez considerando precios reales. Con esta nueva perspectiva para nuestro análisis, podremos darnos cuenta que el precio real del cobre ha tenido mejores momentos.

La información presentada por la empresa de servicios financieros Larraín Vial, donde considera como base los precios de agosto de 2005, permite observar valores bastante disímiles con una tendencia decreciente para el precio del cobre en el largo plazo. (Ver página 17 de la presentación).

Sin duda, el período comprendido entre 1965 y 1974 es el de valores más altos de la muestra, mientras los de los años 1982-1987 y 1998-2002 son los más bajos. Para todo el período se observa, un máximo de 420US$¢/lb. el año 1974, hasta valores de alrededor de 73US$¢/lb. en años recientes.

De los últimos 7 gobiernos que ha tenido Chile -que comprenden algo más de 40 años- destacan los 281US$¢/lb registrados en el gobierno de Eduardo Frei Montalva como el promedio real más alto registrado de la historia. Luego le sigue el gobierno de Salvador Allende G., con un promedio de 211US$¢/lb. En tanto, el actual gobierno presenta un promedio de 106US$¢/lb hasta agosto de 2005.

En los dos gráficos adjuntos se puede apreciar, la evolución del precio del cobre -considerando una larga serie de tiempo- medida también en términos reales, esta vez tomando como año base los años 2003 y 1999 respectivamente. Como se podrán percatar la situación obviamente sigue siendo la misma que lo analizado con la serie de Larraín Vial.

Luego de leer este post ya estamos en condiciones de distinguir como cambia nuestro análisis si se consideran precios en términos nominales o precios en términos reales, tema no menor como ya se pudo comprobar.

Record en el precio del cobre

2005-09-26T17:55:00.000-04:00

El precio del cobre llegó a los 180,439 centavos de dólar la libra, el viernes recién pasado.

Un precio record.

Para entender porque la prensa, los economistas, los académicos y todo el mundo habla de este precio como un precio record, basta mirar un par de gráficos.....

Este gráfico muestra la evolución de la libra de cobre, donde se podrá observar que desde 1935 hasta el 1987 el precio del cobre se mantuvo por debajo de un dólar y alcanzó un promedio en el período de 41 centavos de dólar la libra.

Recién a partir de 1987 las cosas comienzan a cambiar para Chile. Nuestro principal producto de exportación sobrepasaría -por primera vez en décadas- el dólar, llegando incluso a su precio record (para esa época) de 120 centavos la libra promedio en 1990 y luego en el '95 un nuevo peak de 133 centavos de dólar.

Sin embargo, la suerte nos duró bastante poco tiempo y nuevamente el precio cayó, llegando a su promedio anual más bajo en 1999 (71,38) y otro más bajo aún en el año 2002 (70,64) .

A partir del 2004 el precio del cobre comenzó a subir alcanzando valores nunca antes vistos: el promedio del año 2004 fue de 130,106 centavos de dólar la libra de cobre y el promedio de este año -calculado hasta el 23 de septiembre- está en 157,221.

Sorprendente recuperación. ¿Precio record?.....¡de todas maneras!.

Motivo suficiente para celebrar...por lo menos mientras nos dure el impulso, recordemos que el precio del cobre es cíclico. (¿Cíclico?....lo conversamos luego).

Nota: Los precios están en términos nominales según información entregada por Cochilco (Comisión Chilena del Cobre), donde además podrán ver mejor los gráficos: www.cochilco.cl

Mi Principio

2005-09-25T23:09:00.000-04:00

Leer sobre economía puede llegar a ser muy tedioso para muchos y no los culpo.

Los textos, artículos, reportajes o papers que circulan en el mundo real o en la web está repletos de términos, expresiones y lo que es peor de deducciones, muchas veces incomprensibles y que terminan alejando al lector. Una pena ya que la economía es parte fundamental de cada uno de nuestros días y que mejor que comprender los fenómenos económicos a los que estamos expuestos para así tomar mejores decisiones.

Mi objetivo y a la vez mi compromiso con ustedes es escribir de temas económicos de una forma entretenida y cercana. Es por eso que denominé Mi Principio a este primer post. Un principio que se sostendra con sus comentarios y preguntas.